拓尔思（300229）2025年中报财务简析：净利润同比下降223.11%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期拓尔思（300229）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.45亿元，同比下降38.36%，归母净利润-7363.12万元，同比下降223.11%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.2亿元，同比下降45.26%，第二季度归母净利润-5070.14万元，同比下降255.72%。本报告期拓尔思三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达75.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率62.95%，同比减10.43%，净利率-30.72%，同比减311.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.8亿元，三费占营收比73.63%，同比增75.03%，每股净资产4.64元，同比增8.92%，每股经营性现金流0.04元，同比增823.94%，每股收益-0.08元，同比减212.1%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-38.36%,原因:市场需求放缓，项目减少或延后。
2. 财务费用变动幅度为48.1%,原因:银行利率下调，利息收入减少。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为895.24%,原因:降本增效，经营活动相关支出减少；信创采购支出减少。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为26.95%,原因:上期可转债结项补流资金购买理财。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为66.92%,原因:上期支付收购广拓少数股东股权、定增中介费。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为77.45%,原因:经营支出、信创采购支出减少；上期可转债结项补流资金购买理财。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-12.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.77%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.65%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3600.0万元，每股收益均值在0.04元。

持有拓尔思最多的基金为华夏磐利一年定开混合A，目前规模为3.34亿元，最新净值1.8943（8月21日），较上一交易日上涨0.04%，近一年上涨85.37%。该基金现任基金经理为张城源。

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