牧原股份（002714）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期牧原股份（002714）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入764.63亿元，同比上升34.46%，归母净利润105.3亿元，同比上升1169.77%。按单季度数据看，第二季度营业总收入404.02亿元，同比上升32.06%，第二季度归母净利润60.39亿元，同比上升88.24%。本报告期牧原股份盈利能力上升，毛利率同比增幅145.67%，净利率同比增幅683.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.02%，同比增145.67%，净利率14.11%，同比增683.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计38.66亿元，三费占营收比5.06%，同比减25.52%，每股净资产14.17元，同比增22.83%，每股经营性现金流3.18元，同比增12.18%，每股收益1.96元，同比增1206.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为19.67%,原因:经营性现金流量净额增加。
2. 存货变动幅度为-6.69%,原因:养殖成本降低和生猪（不含种猪及后备猪）期末存栏减少。
3. 固定资产变动幅度为-2.7%,原因:固定资产新增小于计提折旧额。
4. 应付账款变动幅度为-27.35%,原因:公司应付货款、工程设备款减少。
5. 营业收入变动幅度为34.46%,原因:出栏量增加。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为346.46%,原因:经营活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.27%，资本回报率强。去年的净利率为13.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.19%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.78%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.62%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.16%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在214.31亿元，每股收益均值在3.92元。

持有牧原股份最多的基金为汇添富中证主要消费ETF，目前规模为121.31亿元，最新净值0.847（8月21日），较上一交易日上涨0.55%，近一年上涨15.16%。该基金现任基金经理为过蓓蓓。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司如何看待近期行业的产能调控措施？
答：近期，为平衡市场供需关系，促进生猪价格平稳运行，国家实施对生猪产能的综合调控，公司响应号召，采取如下举措第一，调减能繁母猪存栏规模，有序淘汰低产低效母猪，预计年底将降到330万头。对于明年的能繁母猪数量规划，在当下产能调控方案的指引下，公司短期内不考虑新增母猪；第二，在对生猪出栏体重的管理上，公司近期持续降低均重，预计本月底将降至120kg；第三，在销售端，此前公司已全面停止向二次育肥客户销售育肥猪，并积极配合相关部门，构建管控体系，从源头进行把控，确保所有育肥猪都能流向屠宰厂。公司会积极发挥产能调控带头作用，促进生猪价格平稳运行，助力生猪产业稳定健康发展。

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