苏垦农发（601952）2025年中报财务简析：净利润同比下降27.71%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期苏垦农发（601952）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入45.88亿元，同比下降9.26%，归母净利润2.13亿元，同比下降27.71%。按单季度数据看，第二季度营业总收入24.55亿元，同比下降9.75%，第二季度归母净利润1.31亿元，同比下降21.11%。本报告期苏垦农发公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达77.47%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率12.03%，同比减8.2%，净利率4.87%，同比减19.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.17亿元，三费占营收比9.09%，同比增10.02%，每股净资产4.93元，同比增4.26%，每股经营性现金流0.52元，同比增412.77%，每股收益0.15元，同比减28.57%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为93.4%,原因:销售期初库存小麦增加，同时控制赊销规模、资金回笼加快。
2. 应收票据变动幅度为-64.18%,原因:子公司已到期未终止确认银行承兑汇票金额减少。
3. 应收款项融资变动幅度为151.72%,原因:子公司期末未兑付银行承兑汇票增加。
4. 预付款项变动幅度为55.17%,原因:采购农资、农产品等季节性增加。
5. 其他非流动资产变动幅度为-63.77%,原因:子公司预付长期资产购置款转为在建工程、固定资产。
6. 应付票据变动幅度为187.03%,原因:子公司对外开具银行承兑汇票增加。
7. 应付账款变动幅度为36.15%,原因:采购农资等季节性增加。
8. 预收款项变动幅度为-54.52%,原因:上年末预收发包土地承包费序时摊销。
9. 应交税费变动幅度为-58.06%,原因:上年末预提企业所得税在本期缴纳。
10. 营业收入变动幅度为-9.26%,原因:农产品价格低位窄幅震荡，农资价格总体下行、销售规模下降。
11. 营业成本变动幅度为-8.14%,原因:农资价格总体下行、销售规模下降。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为412.77%,原因:销售期初库存小麦增加，同时为控制经营风险，外采及赊销规模下降。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-59.49%,原因:部分理财产品到期后未续购。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为24.62%,原因:去年首次进行半年度分红，报告期内分配股利支付的现金减少。
15. 信用减值损失变动幅度为87.45%,原因:控制经营风险，赊销规模下降、应收账款减少。
16. 资产减值损失变动幅度为122.35%,原因:去年同期部分子公司计提存货跌价准备。
17. 资产处置收益变动幅度为-101.08%,原因:去年同期处置部分固定资产。
18. 营业外支出变动幅度为47.7%,原因:固定资产报废处置损失增加。
19. 所得税费用变动幅度为-62.0%,原因:部分应税子公司经营业绩下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.95%，资本回报率一般。去年的净利率为6.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.26%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.95%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

持有苏垦农发最多的基金为工银创新动力股票，目前规模为29.08亿元，最新净值1.237（8月21日），较上一交易日上涨0.16%，近一年上涨20.84%。该基金现任基金经理为杨鑫鑫。

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