股市必读：箭牌家居中报 - 第二季度单季净利润同比下降20.86%

截至2025年8月21日收盘，箭牌家居(001322)报收于9.2元，上涨0.44%，换手率3.02%，成交量5.0万手，成交额4614.52万元。

当日关注点

• 交易信息汇总：8月21日主力资金净流入111.66万元，散户资金净流出8.29万元。
• 股本股东变化：截至2025年6月30日，箭牌家居股东户数为2.06万户，较3月31日增加1077户，增幅为5.53%。
• 业绩披露要点：2025年上半年公司主营收入28.37亿元，同比下降8.12%，归母净利润2844.14万元，同比下降25.15%。
• 机构调研要点：公司下半年将以零售渠道建设为核心，深耕零售渠道的精细化运营管理，并计划将店效倍增项目向更大范围门店铺开。
• 公司公告汇总：公司审议通过了《2025年半年度报告全文及摘要》等议案，并聘任邓庆慧为公司财务总监。

交易信息汇总

8月21日主力资金净流入111.66万元；游资资金净流出103.37万元；散户资金净流出8.29万元。

股本股东变化

近日箭牌家居披露，截至2025年6月30日公司股东户数为2.06万户，较3月31日增加1077户，增幅为5.53%。户均持股数量由上期的4.97万股减少至4.71万股，户均持股市值为39.81万元。

业绩披露要点

箭牌家居2025年中报显示，公司主营收入28.37亿元，同比下降8.12%；归母净利润2844.14万元，同比下降25.15%；扣非净利润1428.75万元，同比上升6.33%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入17.87亿元，同比下降8.51%；单季度归母净利润1.02亿元，同比下降20.86%；单季度扣非净利润9758.88万元，同比下降18.09%；负债率49.6%，投资收益732.23万元，财务费用2100.83万元，毛利率29.47%。

机构调研要点

8月21日线上会议：- 行业发展情况以及竞争情况：新房市场的波动对卫浴行业需求增长造成了一定的影响，但存量房需求也在持续释放，国补政策也有效激活了消费需求；行业标准规范以及双碳政策持续加码，进一步促进行业集中度提升；当前卫浴行业进入存量竞争阶段，伴随智能化渗透加深，本土企业凭借零售渠道快速布局及新兴渠道发展，品牌集中度与市场份额也在提升。- 下半年经营策略：公司将以零售渠道建设为核心，深耕零售渠道的精细化运营管理，并计划将店效倍增项目由点及面、向更大范围门店全面铺开，有望进一步释放单店效能，为公司收入稳健增长提供持续动能；同时系统梳理工程、家装、电商等渠道的增长路径，推动全渠道协同发展。实施产品和营销双轮驱动，打造旗舰产品，提升产品力，以产品销售结构优化带动毛利率的提升；进一步推进内部管理变革和降本增效工作，改善毛利率，降低费用率，确保公司经营质量稳步改善。- 终端销售门店精细化运营：2025年上半年，公司以零售渠道建设为核心，深耕零售渠道的精细化运营管理，为此公司以店效倍增项目为核心抓手，向经销商持续赋能。公司分阶段推进店效倍增项目，通过店效倍增项目，经销商试点门店的店效显著提升。由于上半年试点范围仍局限于部分核心经销商的部分门店，下半年，公司计划将该项目由点及面、向更大范围门店全面铺开。同时，公司也将分阶段由点及面地在其他渠道推进该项工作。- 出海策略：公司在国内市场精耕细作的同时，持续推进国际化战略，加大对海外市场拓展，针对不同区域制定差异化的市场策略通过与当地经销商建立合作关系，加速专卖店的布局和发展，截至目前，公司已在海外开设多家销售门店及网点；同时依托海外电商平台拓展线上销售，并通过品牌合作等多渠道推进海外业务的发展。- 国补政策影响：公司积极把握国补政策机遇，优化销售结构，叠加公司零售渠道的精细化运营及管理，有效促进了公司毛利率的提升。国补政策明确与否对公司经营策略有一定影响，但更重要是公司精细化管理的持续推进。

公司公告汇总

2025年半年度报告摘要

箭牌家居集团股份有限公司2025年半年度报告摘要显示，公司主营收入28.37亿元，同比下降8.12%；归母净利润2844.14万元，同比下降25.15%；扣非净利润1428.75万元，同比上升6.33%；经营活动产生的现金流量净额-518,689,686.48元，同比增加12.19%；基本每股收益0.0299元，同比下降24.11%；加权平均净资产收益率0.58%，同比下降0.18%。总资产9,371,647,529.42元，较期初减少6.95%；归属于上市公司股东的净资产4,723,958,860.26元，较期初减少2.99%。

公司股东数量及持股情况

报告期末普通股股东总数20,561户，前10名股东持股情况如下：- 佛山市乐华恒业实业投资有限公司，持股比例49.56%，持股数量480,000,000股。- 谢岳荣，持股比例21.47%，持股数量208,000,000股，质押或冻结情况为冻结134,604,645股。- 佛山市霍陈贸易有限公司，持股比例8.26%，持股数量80,000,000股。- 霍少容，持股比例3.30%，持股数量32,000,000股。- 珠海岙恒股权投资合伙企业（有限合伙），持股比例2.50%，持股数量24,245,846股。- 共青城乐华嘉悦投资合伙企业（有限合伙），持股比例1.30%，持股数量12,579,610股。- 深圳市创新投资集团有限公司，持股比例0.69%，持股数量6,657,721股。- 中国农业银行股份有限公司-工银瑞信创新动力股票型证券投资基金，持股比例0.58%，持股数量5,580,000股。- 西藏红星喜兆企业管理有限公司，持股比例0.43%，持股数量4,116,758股。- 香港中央结算有限公司，持股比例0.38%，持股数量3,655,399股。

重要事项

2025年上半年，公司收入端阶段性承压，实现营业收入28.37亿元，同比下降8.12%，但经营结构持续优化，主营业务毛利率同比提升2.45个百分点至29.04%，盈利质量有所改善；受费用投入加大影响，短期利润承压，归属于上市公司股东的净利润同比下降25.15%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长6.33%。公司研发投入15,559.00万元，占公司营业收入比例为5.48%。智能坐便器收入66,126.21万元，同比增长4.20%，占公司营业收入比例为23.31%，同比增加2.76个百分点。国内经销零售收入11.32亿元，同比增长4.03%。电商渠道收入5.76亿元，同比下降7.85%，占比20.59%。家装渠道收入4.62亿元，同比下降3.51%，占比16.51%。工程渠道收入5.49亿元，同比下降21.35%，占比19.62%。境外收入7,358.27万元，占公司营业收入比例为2.59%。公司期间费用率为27.47%，同比增加2.53个百分点，其中销售费用率为8.72%，增加1.12个百分点，管理费用率为12.53%，同比增加1.30个百分点。公司已累计回购1,917.50万股，占公司当前总股本比例为1.9826%，总回购金额为15,495.35万元。

半年报董事会决议公告

箭牌家居集团股份有限公司第二届董事会第十八次会议审议通过了《2025年半年度报告全文及摘要》、《募集资金2025年半年度存放、管理与使用情况报告》、《关于聘任财务总监的议案》、《关于公司上市前实施的员工激励计划份额转让的议案》。

半年报监事会决议公告

箭牌家居集团股份有限公司第二届监事会第十七次会议审议通过了《2025年半年度报告全文及摘要》、《募集资金2025年半年度存放、管理与使用情况报告》、《关于公司上市前实施的员工激励计划份额转让的议案》。

关于聘任财务总监的公告

公司聘任邓庆慧为公司财务总监，任期至第二届董事会任期届满之日止。

董事会关于募集资金2025年半年度存放、管理与使用情况的公告

公司首次公开发行股票募集资金总额为1,225,008,675.56元，扣除相关费用后实际募集资金净额为1,155,872,901.90元。截至2025年6月30日，公司累计使用募集资金891,871,000元，募集资金专户余额为281,385,785.22元。公司严格按照相关规定对募集资金进行管理，开设了多个募集资金专项账户，并签订了监管协议。2025年上半年，公司使用募集资金45,012,219.17元，募集资金账户银行利息收入1,160,341.61元，银行手续费支出680.75元。公司募集资金投资项目未发生变更，且不存在用闲置募集资金暂时补充流动资金的情况。公司募投项目“补充流动资金”的募集资金已支取完毕，相关专户已销户。公司募投项目“智能家居产品产能技术改造项目”和“年产1000万套水龙头、300万套花洒项目”正在按进度建设中，暂未达到预定可使用状态。

半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表

报告期内，公司未发生控股股东、实际控制人及其附属企业的非经营性资金占用。其他关联方及其附属企业的非经营性占用也未发生。在其他关联资金往来方面，控股股东、实际控制人及其附属企业中，南雄市大福名城地产发展有限公司和西咸新区黄冈泾河中学分别有0.12万元和0.55万元的应收账款，均为经营性往来。上市公司子公司及其附属企业中，广东乐华智能卫浴有限公司等多家全资或控股子公司与箭牌家居存在大量应收账款往来，总计期末余额为63091.19万元，主要涉及货款和募投项目往来款。其中，广东乐华智能卫浴有限公司发生额最大，达79148.87万元，全部偿还完毕。其他关联方及其附属企业如广东省华实恒辉建设有限公司等也存在少量经营性往来的应收账款。企业负责人谢岳荣，主管会计工作负责人杨伟华，会计机构负责人林健军。

2025年半年度财务报告

公司总资产为9,371,647,529.42元，较期初减少6.94%。流动资产合计2,642,496,065.78元，非流动资产合计6,729,151,463.64元。负债总计4,648,080,990.64元，所有者权益合计4,723,566,538.78元。报告期内，公司实现营业收入2,837,104,503.51元，营业成本2,001,059,454.92元，营业利润12,449,257.11元，净利润26,801,565.09元。经营活动产生的现金流量净额为-518,689,686.48元，投资活动产生的现金流量净额为-182,882,277.89元，筹资活动产生的现金流量净额为-156,683,921.32元。期末现金及现金等价物余额为651,822,674.17元。公司期末货币资金701,979,578.29元，应收票据13,280,002.61元，应收账款402,924,425.32元，存货1,443,229,050.47元。公司短期借款294,400,000.00元，应付票据676,954,022.12元，应付账款1,343,607,028.06元。公司主要税种包括增值税、城市维护建设税、企业所得税等，其中增值税税率分别为13%、11%、9%、6%、5%。公司及其多家子公司享受高新技术企业优惠政策，适用15%的企业所得税税率。报告期内，公司新设立多个全资子公司，涉及多个城市和地区。公司不存在重大承诺事项及或有事项，亦无重大资产负债表日后事项。

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