【机构调研记录】广发基金调研骄成超声、紫光国微等3只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及8月20日披露的机构调研信息，广发基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）骄成超声 （广发基金参与公司电话会议）
调研纪要：骄成超声在2025年上半年度综合毛利率同比提升，主要得益于产品结构变化和管理效率提高。公司在半导体先进封装领域提供多种超声波设备，部分设备已批量出货或获得订单。配件如焊头、底模等使用周期为1-2个月，换能器使用周期为1年。新能源电池设备业务去年承压，但今年订单有所好转。超声波焊接设备用于固态电池极耳焊接，已有小批量订单并实现交付。公司研发团队强大，具备竞争优势与核心竞争力。医疗领域产品布局有序推进，超声波口腔设备已取得注册证。超声波技术广泛应用于新能源电池、线束连接器、半导体等领域，并持续拓展新应用场景。

2）紫光国微 （广发基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：紫光国微2025年上半年子公司深圳市国微电子有限公司收入和净利润同比增长明显，模拟芯片占比40%-50%，增长速度约18%-20%，特种集成电路业务订单乐观。交换机芯片订单增长，核心主控芯片和配套产品订单同步增长，优化研发架构，保持技术领先。目前交换机芯片不涉及AI数据中心，公司关注该市场方向。高端AI+视觉感知芯片主要用于特种集成电路领域的目标识别和跟踪，产品较前期，需结合下游需求落地。2025年第一季度订单最多，每月订单波动，同比均增长，保障今年业绩，未来两年不确定性。Q1营收4.10亿，Q2营收10.59亿，Q3营收不确定。推出耐辐照产品，业务发展良好，成为业绩新增量。逻辑、存储、总线驱动接口、电源收入占比95%，增速持平，维持结构。FPGA出货量和市占率高位，新一代FPGA及RF-SOC市场拓展顺利，备货充足，筹划未来推广。2025年上半年毛利率下降但平缓，采取措施提高竞争力，降低成本。Q1订单大部分在Q2确认收入，Q1发货订单Q2确认。不能直接测算全年收入，需视订单量及收入确认情况。汽车安全芯片市场平稳，MCU导入顺利，eSIM市场需求高但受政策影响。合作关系稳定，eSIM芯片批量出货，国内市场待政策开放，政策开放将带动需求。车载MCU销售规模低，以样品提供和测试验证为主，未全面量产。已有技术布局，数字人民币钱包取得成果，未来推广依赖政策和合作。公司具备eSIM芯片技术并完成开发和量产。核心参与者为传统头部企业，国内市场尚未放开。目标提升eSIM芯片市场份额，但面临不确定性。车载eSIM芯片单价略高，但与手机端价格差距已收窄。预计eSIM芯片毛利率优于SIM卡，但需政策支持。毛利率二季度好转，面临市场竞争和价格下降风险，内部降本增效。具体降幅取决于市场需求和竞争，公司抗风险能力强。完成1-2亿元回购，推进股权激励方案。无锡封装线高可靠高质量，主要任务是导入外协封装产品。

3）三德科技 （广发基金参与公司2025年半年度报告电话交流会）
调研纪要：公司分析仪器营收同比增长7.05%，主要因政府类市场采购需求增加、火电/煤化工等行业新建项目增加及钢铁、冶金等行业复苏。无人化智能装备营收上半年实现翻倍增长，主要受益于下游行业数智化改造升级趋势，订单交付加快，项目验收增加，预计下半年验收项目更多，增长具持续性。公司暂无外延式投资并购的具体计划，将持续关注行业动态，寻求整合优质资源的机会。截至报告期末，未履行完毕的履约义务收入金额逾8亿元，大部分为无人化智能装备订单，新签订单为历史新高。无人化智能装备毛利率提升至46.13%，因规模效应和成本下降，预计有持续性和改善空间，但难达分析仪器水平。运维服务产品化，客户接受度符合预期，提供按需运维和承包式运维两种模式，报价因项目差异而不同。分析仪器产品在焦炭、生物质、固危废等领域有成熟应用，无人化智能装备在固危废领域已实现订单。

广发基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)14531.14亿元，排名3/210；资产管理规模(非货币公募基金)9270.61亿元，排名3/210；管理公募基金数819只，排名2/210；旗下公募基金经理92人，排名9/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为广发成长领航一年持有混合A，最新单位净值为1.98，近一年增长163.53%。旗下最新募集公募基金产品为广发创业板指数增强A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年8月15日至2025年8月29日。

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