菲菱科思（301191）2025年中报财务简析：净利润同比下降71.32%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期菲菱科思（301191）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.22亿元，同比下降12.39%，归母净利润2188.37万元，同比下降71.32%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.32亿元，同比上升3.59%，第二季度归母净利润1116.64万元，同比下降73.49%。本报告期菲菱科思应收账款上升，应收账款同比增幅达54.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.47%，同比减23.31%，净利率3.03%，同比减67.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计3001.79万元，三费占营收比4.16%，同比增38.3%，每股净资产23.62元，同比减2.4%，每股经营性现金流-0.58元，同比减115.07%，每股收益0.32元，同比减70.91%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-16.3%,原因:报告期增加投资理财产品。
2. 存货变动幅度为48.95%,原因:报告期增加新项目销售和备料。
3. 使用权资产变动幅度为28.56%,原因:报告期租赁厂房增加。
4. 交易性金融资产变动幅度为36.36%,原因:报告期投资理财产品增加。
5. 其他流动资产变动幅度为225.99%,原因:报告期末公司待抵扣增值税进项税额增加。
6. 应付票据变动幅度为332.04%,原因:报告期票据结算增加。
7. 营业收入变动幅度为-12.39%,原因:报告期客户订单减少。
8. 营业成本变动幅度为-8.04%,原因:报告期营业收入减少。
9. 销售费用变动幅度为-11.37%,原因:报告期加大成本费用控制。
10. 财务费用变动幅度为114.4%,原因:报告期存款利息收入减少。
11. 所得税费用变动幅度为-293.65%,原因:报告期利润总额减少。
12. 研发投入变动幅度为14.3%,原因:报告期研发新产品投入增加。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-115.07%,原因:报告期客户订单减少回款下降。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-536.27%,原因:报告期资产投入及投资理财产品增加。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-23.98%,原因:报告期回购股份增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.95%，资本回报率一般。去年的净利率为6.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.1%，投资回报也很好，其中最惨年份2018年的ROIC为4.26%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达234.43%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.45亿元，每股收益均值在2.09元。

持有菲菱科思最多的基金为国寿安保稳弘混合A，目前规模为0.34亿元，最新净值1.2736（8月20日），较上一交易日上涨0.54%，近一年上涨10.82%。该基金现任基金经理为唐笑天。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍公司 2025 年上半年工作开展情况？
答：您好，2025年上半年，公司聚焦主业，深耕主业，在战略布局、新业务、新产品、新客户拓展方面始终立足自身优势和特点，持续稳定地围绕主营业务积极向前发展。
（一）在客户布局上，公司在服务好现有大客户的同时积极拓展国内外其他不同类型客户；
（二）在业务拓展方面，继续深耕园区接入、汇聚层、核心层交换机及数据中心交换机，积极扩展汽车通信电子产品及高端 PCB 产品的相关研发设计能力和制造服务；
（三）在产品类型方面，扩展国产方案交换机、服务器类、FTTR类、国产 DPU 模块卡、安全防火墙、IoT网关等业务；
（四）在汽车电子业务部分，完成了汽车车联网 T-BOX、汽车智能控制显示屏和汽车总线网关的量产交付；
（五）在汽车新产品演进方面，在智能座舱、5G 域控制器网关和汽车以太网通信网关部分加大了研发设计投入。未来，公司团队保持足够的定力和专注，修炼内功，积极推进业务布局逐步落地，推动公司持续稳定向前发展。

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