中南文化（002445）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中南文化（002445）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.59亿元，同比上升30.93%，归母净利润6098.89万元，同比上升524.45%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.08亿元，同比上升24.81%，第二季度归母净利润1242.96万元，同比下降57.67%。本报告期中南文化公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达649.31%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.59%，同比减27.99%，净利率11.84%，同比增287.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计4329.72万元，三费占营收比7.74%，同比减13.97%，每股净资产0.94元，同比增4.27%，每股经营性现金流-0.05元，同比减242.94%，每股收益0.03元，同比增521.95%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为118.47%,原因:收回金融机构理财产品。
2. 合同资产变动幅度为42.96%,原因:产品质保金增加。
3. 在建工程变动幅度为-39.85%,原因:光伏电站项目完工结转固定资产。
4. 租赁负债变动幅度为-39.93%,原因:支付租金。
5. 应收票据变动幅度为45.8%,原因:已背书未到期的承兑汇票增加。
6. 应收款项融资变动幅度为-38.95%,原因:票据结算的货款净支出。
7. 其他应收款变动幅度为-34.35%,原因:应收租赁款减少。
8. 递延所得税资产变动幅度为-31.12%,原因:可抵扣亏损减少。
9. 其他非流动资产变动幅度为-61.24%,原因:期初预付长期资产购置款结算。
10. 其他应付款变动幅度为-50.13%,原因:往来款减少。
11. 其他流动负债变动幅度为61.68%,原因:已背书未到期的承兑汇票增加。
12. 预计负债变动幅度为-68.89%,原因:未决诉讼结案。
13. 递延所得税负债变动幅度为-31.69%,原因:出售证券投资导致相关应纳税暂时性差异减少。
14. 营业收入变动幅度为30.93%,原因:机械制造板块业务订单增加。
15. 营业成本变动幅度为43.68%,原因:营业收入增长成本相应增加。
16. 财务费用变动幅度为1219.08%,原因:本期发生的汇兑损失及利息费用增加。
17. 研发投入变动幅度为35.35%,原因:机械制造板块研发项目增加。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-242.04%,原因:支付采购款增加。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为374.49%,原因:本期金融机构理财产品的净收回增加。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-120.83%,原因:本期吸收少数股东投资及银行借款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.81%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-54.4%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达649.31%）

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