建研院（603183）2025年中报简析：净利润同比下降83.08%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期建研院（603183）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.24亿元，同比下降12.06%，归母净利润319.91万元，同比下降83.08%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.73亿元，同比下降9.78%，第二季度归母净利润1163.65万元，同比下降24.96%。本报告期建研院公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达991.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率46.52%，同比减1.0%，净利率2.02%，同比减74.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.25亿元，三费占营收比38.54%，同比增21.05%，每股净资产3.21元，同比增2.8%，每股经营性现金流-0.01元，同比增54.09%，每股收益0.01元，同比减75.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-41.45%,原因:结算付款及绩效、税金支出影响。
2. 交易性金融资产变动幅度为386.91%,原因:理财增加影响。
3. 预付款项变动幅度为102.23%,原因:预付油卡、电费增加。
4. 在建工程变动幅度为74.69%,原因:园区基地建设量增加。
5. 无形资产变动幅度为70.4%,原因:购入江桥基地土地。
6. 合同负债变动幅度为37.49%,原因:预收结算款增加。
7. 应付职工薪酬变动幅度为-43.26%,原因:年终绩效发放影响。
8. 应交税费变动幅度为-68.86%,原因:年度税费汇缴影响。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-32.63%,原因:短期的租赁负债减少。
10. 财务费用变动幅度为210.93%,原因:报告期同比银行借款增加。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-59.69%,原因:基地建设支出增加。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为74.78%,原因:利润分配支出同比减少以及上年同期包含回购股份支出。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.21%，资本回报率不强。去年的净利率为8.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.07%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.21%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为64.42%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达991.57%）

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