骏鼎达（301538）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期骏鼎达（301538）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.79亿元，同比上升31.67%，归母净利润9458.17万元，同比上升17.7%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.49亿元，同比上升25.59%，第二季度归母净利润4750.66万元，同比上升36.66%。本报告期骏鼎达应收账款上升，应收账款同比增幅达37.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率41.03%，同比减12.54%，净利率19.76%，同比减10.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计5479.05万元，三费占营收比11.45%，同比减25.88%，每股净资产16.96元，同比减19.79%，每股经营性现金流0.54元，同比增67.35%，每股收益1.21元，同比增10.19%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为31.67%,原因:公司对汽车行业、通讯电子、工程机械三大主要应用领域的销售额持续增加，特别是汽车行业（含新能源汽车行业）销售收入增长较快，同比增加43.32%。
2. 营业成本变动幅度为46.26%,原因:收入增长带动及产品结构变化。
3. 财务费用变动幅度为88.98%,原因:汇率波动及利息收入减少、未确认融资费用增加。
4. 所得税费用变动幅度为33.68%,原因:本期利润总额增加。
5. 研发投入变动幅度为23.02%,原因:公司持续加大研发投入，研发相关的薪酬福利费、材料费等费用增加。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为134.29%,原因:经营活动现金流入金额同比上期增加，特别是销售商品、提供劳务收到的现金增加。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为101.45%,原因:利用暂时闲置的自有资金和募集资金进行现金管理的产品本期到期后转回。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-104.3%,原因:上期公司首次公开发行并在创业板上市，收到来自首次公开发行的募集资金带动货币资金增加，本期无此项。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为468.61%,原因:经营活动产生的现金流量净额和投资活动产生的现金流量净额较上期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为17.28%，资本回报率强。去年的净利率为20.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为26.71%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为17.28%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达186.44%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.17亿元，每股收益均值在2.76元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司来自境外地区的收入是多少？占比营业收入情况？其中来自美国地区的收入多少？美国区域带来的收入是增加的吗？增加的原因是什么？境外地区的收入主要来自哪些行业？
答：2025年 1-6月，公司境外地区营业收入约为 0.84亿元，公司在美国区域的销售收入约为 0.30亿元，占营业收入的比重为 6.23%。2024年上半年，美国区域的销售收入约为 0.19亿元，本期美国区域的客户带来的销售收入同比增加，主要系存量客户持续开拓带来的营业收入提升等。境外地区的收入主要来源于通讯电子、工程机械等行业。

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