爱美客（300896）2025年中报简析：净利润同比下降29.57%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期爱美客（300896）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.99亿元，同比下降21.59%，归母净利润7.89亿元，同比下降29.57%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.36亿元，同比下降25.11%，第二季度归母净利润3.46亿元，同比下降41.75%。本报告期爱美客三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达50.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率93.44%，同比减1.56%，净利率60.9%，同比减10.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.19亿元，三费占营收比16.83%，同比增50.22%，每股净资产24.64元，同比增6.82%，每股经营性现金流2.16元，同比减43.09%，每股收益2.62元，同比减29.57%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 固定资产变动幅度为42.04%,原因:合并范围增加。
2. 一年内到期的非流动资产变动幅度为110.04%,原因:一年内到期的理财产品增加。
3. 财务费用变动幅度为121.63%,原因:境外外币投资产生的汇兑损失。
4. 所得税费用变动幅度为-32.59%,原因:营业收入同比下降导致税前利润减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-43.06%,原因:净利润同比下降及营运资金变动。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为76.84%,原因:理财到期赎回增加及并购子公司支出。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-44.93%,原因:支付分红款。
8. 税金及附加变动幅度为59.7%,原因:缴纳的增值税增加，相应的附加税随之上升。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为26.49%，资本回报率极强。去年的净利率为64.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为25.29%，投资回报也很好，其中最惨年份2015年的ROIC为14.4%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在18.14亿元，每股收益均值在5.99元。

持有爱美客最多的基金为华宝中证医疗ETF，目前规模为261.47亿元，最新净值0.3771（8月19日），较上一交易日下跌1.31%，近一年上涨31.04%。该基金现任基金经理为胡洁。

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