金融街（000402）2025年中报简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期金融街（000402）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入46.55亿元，同比下降51.79%，归母净利润-10.08亿元，同比上升49.2%。按单季度数据看，第二季度营业总收入20.69亿元，同比下降40.99%，第二季度归母净利润-6.26亿元，同比上升63.24%。本报告期金融街三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达111.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.55%，同比增85.37%，净利率-23.77%，同比减13.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.18亿元，三费占营收比30.47%，同比增111.13%，每股净资产7.99元，同比减29.71%，每股经营性现金流0.54元，同比减9.96%，每股收益-0.34元，同比增48.48%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-53.88%,原因:公司的长期借款一年内到期规模减少。
2. 营业收入变动幅度为-51.79%,原因:公司房产开发业务结算规模较上年同期减少,营业收入、营业成本相应减少。
3. 营业成本变动幅度为-54.52%,原因:公司房产开发业务结算规模较上年同期减少,营业收入、营业成本相应减少。
4. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为49.2%,原因:公司房产开发业务随行就市，积极促进项目销售去化，项目结算出现亏损，但较上年同期减亏。
5. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为56.02%,原因:公司房产开发业务随行就市，积极促进项目销售去化，项目结算出现亏损，但较上年同期减亏。
6. 所得税费用变动幅度为-958.25%,原因:去年同期，因部分项目公司亏损预计无法弥补，未确认并转回相应的递延所得税资产。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-9.96%,原因:公司开源节流，采取多种措施促进项目销售与经营，同时严格控制成本费用，经营活动现金流净额持续为正。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为244.7%,原因:公司收到转让天津瑞吉酒店和惠州喜来登酒店的相关转让款。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-74.74%,原因:公司根据资金计划和安排，偿还借款较去年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-60.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.27%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-9.21%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为75.89%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达58.52%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.46%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达248.88%）

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