电科数字（600850）2025年中报：营收增长但利润下滑，应收账款和有息负债显著增加

近期电科数字（600850）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

电科数字（600850）发布的2025年中报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为48.55亿元，同比上升7.56%。然而，归母净利润为1.08亿元，同比下降19.33%；扣非净利润为1.05亿元，同比下降19.96%。这表明尽管公司在报告期内实现了营收的增长，但盈利能力有所下降。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为28.53亿元，同比上升13.26%；第二季度归母净利润为5719.44万元，同比下降33.51%；第二季度扣非净利润为5599.88万元，同比下降33.33%。这进一步反映了公司在第二季度的盈利能力较去年同期有所减弱。

主要财务指标

• 毛利率：17.19%，同比减少7.61%。
• 净利率：2.09%，同比减少29.92%。
• 三费占营收比：10.08%，同比减少3.07%。
• 每股净资产：6.88元，同比增加8.97%。
• 每股经营性现金流：-1.75元，同比增加10.17%。
• 每股收益：0.16元，同比减少18.91%。

应收账款与有息负债

本报告期电科数字的应收账款显著上升，达到26.64亿元，同比增幅达34.79%。同时，有息负债也大幅增加至7.76亿元，同比增幅高达316.74%。这表明公司在扩大业务规模的同时，也面临着较大的资金压力。

经营活动现金流

公司每股经营性现金流为-1.75元，虽然同比增加了10.17%，但仍为负值。此外，货币资金为10.1亿元，同比增加19.24%，但货币资金与流动负债的比例仅为26.18%，显示出公司在现金流管理方面存在一定的风险。

主营业务构成

• 行业数字化：收入43.39亿元，占主营收入的89.38%，毛利率为16.10%。
• 数字新基建：收入3.34亿元，占主营收入的6.88%，毛利率为14.43%。
• 数字化产品：收入2亿元，占主营收入的4.13%，毛利率为42.61%。

地区分布

• 华东地区：收入21.83亿元，占主营收入的44.97%，毛利率为18.59%。
• 华南地区：收入11.31亿元，占主营收入的23.30%，毛利率为13.93%。
• 华北地区：收入9.19亿元，占主营收入的18.92%，毛利率为14.20%。
• 西南地区：收入2.91亿元，占主营收入的5.99%，毛利率为25.85%。
• 境外：收入2.28亿元，占主营收入的4.69%，毛利率为19.42%。

总结

电科数字在2025年上半年实现了营业总收入的增长，但归母净利润和扣非净利润均出现较大幅度的下滑。公司应收账款和有息负债的显著增加，以及经营性现金流的负值，提示公司在资金管理和盈利能力方面面临一定挑战。尽管公司在数字化产品、行业数字化和数字新基建等业务板块保持了一定的增长，但未来仍需关注其现金流状况和财务费用的控制。

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