京北方（002987）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期京北方（002987）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入23.61亿元，同比上升5.22%，归母净利润1.19亿元，同比下降0.91%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.04亿元，同比上升6.68%，第二季度归母净利润7210.89万元，同比上升1.0%。本报告期京北方公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达443.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.43%，同比减0.64%，净利率5.03%，同比减5.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.29亿元，三费占营收比5.45%，同比增8.29%，每股净资产3.21元，同比减23.69%，每股经营性现金流-0.68元，同比增32.06%，每股收益0.14元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

货币资金变动幅度为-50.99%,原因:客户回款集中在年末，而人工成本需要按月支付。
应收款项变动幅度为58.01%,原因:营业收入增加，且公司收款主要集中在年末，半年度内回款相对较少。
合同资产变动幅度为27.54%,原因:部分项目未能及时收到客户的收入确认单，部分项目验收进度延误。
短期借款的变动原因:年底回款高峰无资金需求。
交易性金融资产变动幅度为-87.01%,原因:比上年末购买结构性存款减少。
营业收入变动幅度为5.22%,原因:软件及IT解决方案收入稳健增长。
营业成本变动幅度为5.4%,原因:公司随业务量增加，相应人工成本等上升。
销售费用变动幅度为6.8%,原因:公司业务规模变动。
管理费用变动幅度为14.59%,原因:公司业务规模变动。
财务费用变动幅度为95.71%,原因:存款本金减少及利率下降，利息收入减少。
所得税费用变动幅度为-30.04%,原因:信用减值损失、资产减值损失、股份支付影响递延所得税。
研发投入变动幅度为4.25%,原因:公司重视技术升级迭代，持续加大研发投入。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为4.6%,原因:公司业务规模扩大同时加强应收账款管理，业务收款比去年有所增长。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-35.54%,原因:购买结构性存款增加及研发中心正在建设中支付相关工程款。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.27%,原因:借款增加、股票期权行权、分红增加。
其他收益变动幅度为217.42%,原因:收到产业扶持款等政府补助资金。
收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为34.69%,原因:收到产业扶持款及收到往来款增加。
收回投资收到的现金变动幅度为58.31%,原因:收回的到期结构性存款增加。
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为172.78%,原因:研发中心正在建设中，支付相关工程款。
投资支付的现金变动幅度为89.18%,原因:购买结构性存款增加。
吸收投资收到的现金变动幅度为502.83%,原因:股票期权行权。
取得借款收到的现金变动幅度为130.77%,原因:借款增加。
分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为108.14%,原因:分红增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为11.39%，资本回报率一般。去年的净利率为6.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.36%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为11.39%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为71.12%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达443.33%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.62亿元，每股收益均值在0.42元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司与国富量子达成合作后，对于未来稳定币的应用场景有哪些规划？
答：稳定币作为一种数字货币，预期将在跨境支付及清结算、RW（现实世界资产）融资及交易等场景实现广泛应用。相较于传统跨境支付手段，稳定币具有效率高、成本低等诸多优势，未来有望与数字人民币实现互补，成为推进人民币国际化的重要抓手。除此之外，公司也在重点关注并看好RW产业的发展。公司将努力融入稳定币及虚拟资产生态圈，与国富量子携手在稳定币发行、虚拟资产交易所等方面把握潜在的合作机会，为公司带来更多业务增量。

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