百亚股份（003006）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期百亚股份（003006）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入17.64亿元，同比上升15.12%，归母净利润1.88亿元，同比上升4.64%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.68亿元，同比上升0.18%，第二季度归母净利润5743.27万元，同比下降25.5%。本报告期百亚股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达84.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率53.24%，同比减2.13%，净利率10.66%，同比减9.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.83亿元，三费占营收比38.75%，同比增1.82%，每股净资产3.29元，同比增5.33%，每股经营性现金流0.16元，同比减64.58%，每股收益0.44元，同比增4.76%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 存货变动幅度为-32.35%,原因:上年末为应对春节及三八节活动备货增加。
2. 在建工程变动幅度为-61.83%,原因:公司新购生产设备达到预定可使用状态转固。
3. 使用权资产变动幅度为-11.33%,原因:公司新增租赁办公场所。
4. 合同负债变动幅度为-35.09%,原因:公司预收款减少。
5. 租赁负债变动幅度为-40.72%,原因:公司使用权资产正常支付。
6. 交易性金融资产变动幅度为-57.81%,原因:公司购买理财产品到期。
7. 预付款项变动幅度为61.41%,原因:公司预付经营活动费用增加。
8. 其他应收款变动幅度为37.97%,原因:收到的第三方平台未提现余额增加。
9. 其他流动资产变动幅度为-58.11%,原因:公司待抵扣进项税减少。
10. 其他非流动资产变动幅度为297.26%,原因:公司报告期内预付生产设备款项增加。
11. 应付账款变动幅度为-49.43%,原因:本期末未结算款项减少。
12. 应交税费变动幅度为707.33%,原因:本期公司销售收入和税前利润增加。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为43.91%,原因:使用权资产和长期应付款未来一年内到期的租赁负债增加。
14. 其他流动负债变动幅度为-48.11%,原因:公司待转销项税减少。
15. 应付职工薪酬变动幅度为-68.49%,原因:公司上年因业绩增长计提的年度绩效奖励增加。
16. 递延收益变动幅度为37.42%,原因:公司收到政府补助资金。
17. 库存股变动幅度为-100.00%,原因:公司限制性股票解禁及注销。
18. 财务费用变动幅度为92.09%,原因:利息费用增加。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-64.55%,原因:本期支付材料款和预付经营活动费用增加。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为113.66%,原因:公司购买的理财产品减少。
21. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-611.94%,原因:公司开展经营、投资及筹资活动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为20.39%，资本回报率极强。然而去年的净利率为8.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.28%，投资回报也很好，其中最惨年份2017年的ROIC为11.95%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达84.12%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.83亿元，每股收益均值在0.9元。

持有百亚股份最多的基金为兴证全球欣越混合A，目前规模为26.65亿元，最新净值1.2287（8月15日），较上一交易日上涨0.29%，近一年上涨24.24%。该基金现任基金经理为童兰。

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