联泓新科（003022）2025年中报简析：净利润增14.15%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期联泓新科（003022）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入29.11亿元，同比下降12.13%，归母净利润1.61亿元，同比上升14.15%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.72亿元，同比下降24.85%，第二季度归母净利润8926.05万元，同比下降0.07%。本报告期联泓新科盈利能力上升，毛利率同比增幅16.3%，净利率同比增幅35.45%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.64%，同比增16.3%，净利率5.66%，同比增35.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.54亿元，三费占营收比8.72%，同比增6.16%，每股净资产5.48元，同比增2.21%，每股经营性现金流0.19元，同比增4.49%，每股收益0.12元，同比增9.09%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为31.0%,原因:银行融资增加。
2. 长期股权投资变动幅度为33.41%,原因:新增联营企业股权投资。
3. 合同负债变动幅度为65.76%,原因:预收货款增加。
4. 长期借款变动幅度为30.94%,原因:项目贷款增加。
5. 租赁负债变动幅度为-56.4%,原因:支付租金。
6. 应收票据变动幅度为122.62%,原因:收到承兑汇票增加。
7. 递延所得税资产变动幅度为-61.25%,原因:可抵扣亏损减少。
8. 其他流动负债变动幅度为65.76%,原因:待转销项税增加。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为97.63%,原因:筹资活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.14%，资本回报率不强。去年的净利率为4.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.48%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.14%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为43.45%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.49%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达55.51%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.22%）

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