报喜鸟（002154）2025年中报简析：净利润减42.66%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期报喜鸟（002154）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入23.91亿元，同比下降3.58%，归母净利润1.97亿元，同比下降42.66%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.87亿元，同比下降3.47%，第二季度归母净利润2683.53万元，同比下降71.38%。本报告期报喜鸟公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达128.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率67.06%，同比增0.1%，净利率8.44%，同比减40.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.64亿元，三费占营收比52.85%，同比增12.85%，每股净资产3.08元，同比增4.02%，每股经营性现金流0.06元，同比减31.92%，每股收益0.14元，同比减41.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.42%，资本回报率一般。去年的净利率为10.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.97%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-10.09%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达128.09%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.78亿元，每股收益均值在0.33元。

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