冰山冷热（000530）2025年上半年营收微降但净利润稳步增长，需关注应收账款和现金流

近期冰山冷热（000530）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

冰山冷热（000530）于2025年发布了其中报。截至报告期末，公司营业总收入为24.01亿元，同比下降2.52%；归母净利润为7954.11万元，同比上升1.29%；扣非净利润为7416.26万元，同比上升10.12%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为12.38亿元，同比下降5.0%；归母净利润为4943.13万元，同比上升0.33%；扣非净利润为4347.77万元，同比上升1.31%。

主要财务指标

• 毛利率：16.33%，同比减少0.8个百分点。
• 净利率：3.44%，同比增加6.83个百分点。
• 三费占营收比：9.78%，同比减少1.25个百分点。
• 每股净资产：3.76元，同比增加2.24%。
• 每股经营性现金流：0元，同比增加96.83%。
• 每股收益：0.09元。

应收账款和现金流状况

本报告期，冰山冷热的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1582.39%。应收账款为17.46亿元，同比下降4.21%。经营活动产生的现金流量净额同比增加96.83%，主要由于回款改善增加。

主营收入构成

• 工业产品：收入16.04亿元，占比66.79%，毛利率19.71%。
• 安装工程：收入7.36亿元，占比30.66%，毛利率6.55%。
• 其他(补充)：收入3900.2万元，占比1.62%，毛利率59.76%。
• 其他产品及服务：收入2220.58万元，占比0.92%，毛利率19.88%。

按行业划分，制冷空调业收入23.62亿元，占比98.38%，毛利率15.61%。按地区划分，国内收入20.06亿元，占比83.54%，毛利率14.62%；国外收入3.56亿元，占比14.84%，毛利率21.15%。

发展回顾与展望

2025年上半年，公司在工业制冷、商用冷冻冷藏、空调与环境、工程与服务以及新事业领域均有显著进展。特别是在工业制冷方面，公司技术水平接近国际主要竞争对手，并在部分领域实现赶超。商用冷冻冷藏方面，公司打通了从田间地头到居民社区的全程绿色智能冷链。空调与环境事业领域，公司大力发展空气源热泵事业。工程与服务事业领域，公司实现了从设备生产商向综合解决方案服务商的转型升级。新事业领域，储能热管理项目及CCUS项目订单大幅增长。

财务分析总结

尽管2025年上半年公司营业总收入有所下降，但归母净利润和扣非净利润均实现增长，尤其是扣非净利润增长较为明显。公司毛利率略有下降，但净利率有所提升。需要注意的是，公司应收账款占比较大，且现金流状况仍需进一步改善。总体而言，公司在多个业务领域取得了积极进展，但仍需关注应收账款管理和现金流健康度。

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