哈投股份（600864）2025年中报：净利润显著增长，但需关注现金流与应收账款风险

近期哈投股份（600864）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

哈投股份（600864）在2025年中报中展示了显著的盈利增长，但同时也暴露出一些潜在的风险点。截至报告期末，公司营业总收入为14.75亿元，同比上升1.12%，归母净利润为3.8亿元，同比上升233.08%，扣非净利润为3.61亿元，同比上升436.42%。第二季度的表现尤为突出，归母净利润达到2.61亿元，同比增长1059.14%。

盈利能力分析

公司的盈利能力大幅提升，毛利率为19.97%，同比增加了7.55个百分点；净利率为36.63%，同比增加了354.4个百分点。每股收益为0.18元，同比增长260.0%。这些数据表明公司在控制成本和提高效率方面取得了显著成效。

现金流与应收账款

尽管盈利能力增强，但公司的现金流状况值得关注。每股经营性现金流为0.02元，同比下降97.33%。此外，应收账款大幅上升至9.64亿元，同比增幅达154.8%，应收账款与利润的比例高达281.33%。这可能意味着公司在应收账款回收方面面临一定压力。

成本与费用

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为5.01亿元，占营收比例为33.97%，同比增加了21.03个百分点。这表明公司在费用控制方面仍有改进空间。

主营业务分析

热电业务

热电业务是公司的主要收入来源，贡献了9.82亿元的收入，占总收入的99.79%，毛利率为20.20%。其中，热力业务收入为9.27亿元，毛利率为23.33%，显示出较强的盈利能力。

证券业务

证券业务收入为4.91亿元，占总收入的49.90%，毛利率为40.49%。其中，手续费及佣金收入为2.72亿元，毛利率高达78.22%，显示出公司在证券经纪业务方面的优势。

风险提示

虽然公司在2025年上半年实现了显著的盈利增长，但现金流和应收账款的状况需要引起重视。特别是每股经营性现金流的大幅下降和应收账款的快速上升，可能会对公司未来的资金周转和运营稳定性产生不利影响。

结论

总体而言，哈投股份在2025年上半年表现出色，特别是在净利润和毛利率方面取得了显著增长。然而，现金流和应收账款的问题不容忽视，公司需要采取措施改善这些关键财务指标，以确保长期稳定的发展。

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