伟星新材（002372）2025年中报：业绩下滑但现金流显著改善

近期伟星新材（002372）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据伟星新材（002372）发布的2025年中报，公司在报告期内实现营业总收入20.78亿元，同比下降11.33%；归母净利润2.71亿元，同比下降20.25%；扣非净利润2.68亿元，同比下降21.06%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.83亿元，同比下降12.16%；第二季度归母净利润1.57亿元，同比下降15.55%；第二季度扣非净利润1.54亿元，同比下降22.25%。

主要财务指标

• 毛利率：40.5%，同比减少3.83个百分点。
• 净利率：13.08%，同比减少11.07个百分点。
• 三费占营收比：21.62%，同比增长3.13个百分点。
• 每股净资产：2.87元，同比减少1.38%。
• 每股经营性现金流：0.36元，同比增长99.1%。
• 每股收益：0.17元，同比减少22.73%。

主营收入构成

• PPR系列产品：主营收入9.33亿元，占总收入的44.89%，毛利率57.53%。
• 其他产品：主营收入4.25亿元，占总收入的20.43%，毛利率29.27%。
• PE系列产品：主营收入4.11亿元，占总收入的19.80%，毛利率26.91%。
• PVC系列产品：主营收入2.9亿元，占总收入的13.95%，毛利率23.54%。
• 其他（补充）：主营收入1920万元，占总收入的0.92%，毛利率8.04%。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额为0.36元/股，同比增长99.1%，主要原因是本期购买原材料减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为39.33%，主要原因是本期分配股利减少。现金及现金等价物净增加额变动幅度为118.83%，同样是因为本期购买原材料及分配股利减少。

行业背景与发展回顾

2025年上半年，塑料管道行业受宏观环境影响，总量整体下滑，盈利水平普遍降低。尽管如此，伟星新材作为国内PPR管道行业的技术先驱，仍保持了良好的市场地位。公司通过强化通路建设、推进“同心圆”业务拓展、优化业务结构、加快国际化战略落地等措施，努力应对市场挑战。

核心竞争力

公司的核心竞争力体现在卓越的品牌运营能力、强大的市场营销能力、雄厚的技术研发实力和深厚的企业文化与优秀的管理团队。公司在全国设有50多家销售公司，拥有30,000多个营销网点，并建有多个重要研发平台，主编或参编了280多项国家和行业标准，获授1,700多项专利。

总结

尽管伟星新材在2025年上半年面临业绩下滑的压力，但其现金流状况显著改善，显示出公司在应对市场变化时具备一定的灵活性和韧性。同时，公司通过多种措施提升产品力和服务力，为未来的可持续发展奠定了基础。

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