建元信托（600816）2025年中报：营收显著增长，但需关注现金流及财务费用

近期建元信托（600816）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据建元信托（600816）发布的2025年中报，公司营业总收入达1.5亿元，同比上升84.89%；归母净利润为4028.97万元，同比上升13.36%；扣非净利润为6751.96万元，同比上升9.67%。尽管整体业绩表现良好，但需注意到每股经营性现金流仅为0.01元，同比减少了61.6%。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为8177.98万元，同比上升118.94%；然而，第二季度归母净利润为1394.8万元，同比下降6.34%；扣非净利润为2370.12万元，同比上升1.95%。这表明公司在第二季度的盈利能力有所波动。

主要财务指标

• 净利率：26.42%，同比减少38.67%
• 每股净资产：1.43元，同比增加7.33%
• 每股经营性现金流：0.01元，同比减少61.6%
• 每股收益：0元，同比增加13.89%

收入构成分析

主营收入主要来源于信托报酬，收入为1.13亿元，占总收入的75.23%；其次是债权投资，收入为2635.87万元，占总收入的17.60%；买入返售金融资产收入为978.56万元，占总收入的6.54%；存放同业收入为94.76万元，占总收入的0.63%。

财务指标变动原因

• 营业总收入：本期可确认的信托业务手续费及佣金收入较上年同期增加，导致营业总收入同比增长84.89%。
• 营业总成本：本期利息支出及管理费用较上年同期增长，导致营业总成本同比增加9.3%。
• 利息收入：公司债权投资业务产生的利息收入较上年同期增加，导致利息收入同比增长456.98%。
• 利息支出：本期信保基金流动性支持借款及结构化主体形成的利息支出增加，导致利息支出同比增长2802.48%。
• 投资收益：本期公司金融资产投资获得的收益增加，导致投资收益同比增长368.76%。
• 公允价值变动收益：金融资产公允价值波动影响，导致公允价值变动收益同比减少217.28%。
• 信用减值损失：本期收回贷款，原计提的减值准备转回，导致信用减值损失同比增长108.75%。
• 经营活动产生的现金流量净额：本期现金收到的手续费及佣金收入较上年同期减少，导致经营活动产生的现金流量净额同比减少61.6%。

行业背景与发展

信托业是我国金融体系的重要组成部分，近年来国家金融监督管理总局发布多项政策法规，引导信托公司积极转型，重点开展资产服务信托、公益慈善信托等本源业务，规范发展资产管理业务，持续压降通道类业务，加快出清风险，回归稳健经营。2024年信托资产规模达到29.56万亿元，比2023年末增加5.64万亿元、增长23.58%。信托业正从传统的非标融资业务向资产服务信托及资产管理信托并重的业务模式转型。

核心竞争力

公司注册资本98.44亿元，位于行业前列，资产规模和资本实力雄厚。公司为国有控股上市公司，多元化产业及国资背景股东为公司带来产业链金融、信银、信保等业务协同机遇。公司为国内唯一在上海证券交易所上市的信托公司，具备独特的资本运作及资源整合优势。

总结

建元信托2025年上半年实现了显著的营收增长，但每股经营性现金流的大幅下降以及较高的利息支出增长需要引起关注。此外，公司需继续优化财务费用管理，确保长期稳健发展。

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