江苏索普（600746）2025年中报简析：净利润减13.01%

据证券之星公开数据整理，近期江苏索普（600746）发布2025年中报。根据财报显示，江苏索普净利润减13.01%。截至本报告期末，公司营业总收入31.58亿元，同比下降1.08%，归母净利润1.02亿元，同比下降13.01%。按单季度数据看，第二季度营业总收入15.43亿元，同比下降8.66%，第二季度归母净利润4478.64万元，同比下降50.94%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.4%，同比减16.49%，净利率3.23%，同比减12.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计6390.91万元，三费占营收比2.02%，同比减18.22%，每股净资产4.65元，同比增2.56%，每股经营性现金流0.24元，同比增77.59%，每股收益0.09元，同比减12.46%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:理财产品到期。
2. 应收票据变动幅度为70.07%,原因:收取的银行承兑汇票增加。
3. 应收款项变动幅度为56.47%,原因:应收客户货款增加。
4. 应收款项融资变动幅度为43.65%,原因:收取的银行承兑汇票增加。
5. 预付款项变动幅度为-47.61%,原因:预付原材料等货款减少。
6. 其他流动资产变动幅度为-68.28%,原因:增值税留抵税额下降。
7. 其他非流动资产变动幅度为1385.28%,原因:预付长期资产购置款增加。
8. 短期借款变动幅度为-69.11%,原因:归还银行借款。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-32.44%,原因:发放2024年度年终奖。
10. 其他应付款变动幅度为534.14%,原因:确认2024年度应付股利。
11. 销售费用变动幅度为-4.01%,原因:销售人员工资性支出下降。
12. 管理费用变动幅度为-24.84%,原因:管理人员工资性支出下降。
13. 财务费用变动幅度为45.29%,原因:汇兑收益减少。
14. 研发费用变动幅度为-37.1%,原因:研发支出形成存货。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为77.59%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金减少。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为147.97%,原因:理财产品及定期存款到期。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-17.0%,原因:未进行银行借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.67%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.07%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-4.79%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司甲醇产品情况，有没有做套保？
答：公司现有年产69万吨甲醇产能，主要作为醋酸原料自用，部分对外销售，公司目前没有开展相关产品的套保业务。

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