证券之星消息，2025年8月9日汤臣倍健（300146）发布公告称公司于2025年8月9日接受机构调研，中金公司陈文博 李茗蕙、东吴证券邓洁、国盛证券陈熠 李梓语、长江证券陈硕旸 肖知雨、国泰海通证券陈力宇 程碧升、农银理财有限责任公司吴畏、财通证券黄欣培、华夏基金管理有限公司李柄桦、招商证券任龙、君和资本张玉洁、尖峰投资尹峰、中信证券汤学章 赵康 程威、方正证券谌保罗 王泽华、进门财经张蓉、光大证券汪航宇、浙商证券孙天一 杨美云、淳厚基金王萧睿、POINT72 ASSOCIATES II LLCYuClaire、中船财务有限责任公司赵胤研、民生证券孙冉、CLSA张晓宇、华鑫证券张倩 孙山山、国海证券秦一方 黄诗汶、光大自营刘勇、上海积深资产管理有限公司曲红丽、申万宏源证券严泽楠 吕昌、中国国际金融股份有限公司曹筱、华创证券严晓思 蔡琳婷、中信建投证券高畅、荷荷(北京)私募基金管理有限公司唐巍、南方基金管理有限公司王芝文、华宝信托投资有限责任公司顾宝成、上银基金管理有限公司杨东朔、天风证券张潇倩 马咏怡、上海混沌投资(集团)有限公司黎晓楠、广东惠正投资管理有限公司陈哲、富国基金管理有限公司徐哲琪、深圳市尚诚资产管理有限责任公司黄向前、中粮资本李雨苁、上海明河投资管理有限公司王蒙、上海钦沐资产管理合伙企业(有限合伙)陈嘉元、新华基金管理股份有限公司赵强、海南华翊私募基金管理有限公司张则、金鹰基金管理有限公司陈颖、上海宁涌富私募基金管理合伙企业(有限合伙)祝海杰、工银瑞信基金管理有限公司袁辰昱、交银施罗德基金管理有限公司张程、浙江益恒投资管理有限公司钱坤、Value Partners LimitedLiaoXinyu、Orchid Public Investment Management Co LimitedChenEdith、上投摩根基金管理有限公司刘健、上海山楂树甄琢资产管理中心(有限合伙)宋争林、青岛洪运瑞恒私募基金管理有限公司周韵、中航证券陈翼、Dancheng InvestmentYinKey、上海行知创业投资有限公司顾涵蓓、泽安私募基金管理(三亚)合伙企业(有限合伙)何红军、金历投资陈竞、ALIPAY (HONG KONG)HOLDING LIMITED时光、民生加银基金管理有限公司于玲、深圳市恒健远志投资合伙企业(有限合伙)彭大伟、JM GREAT CHINA FUNDZhangminglei、Liu MiaoMengShuofeng、上海水璞私募基金管理中心(有限合伙)邢毅哲、广东信展私募基金管理有限公司邱隆平、瑞众人寿保险有限责任公司彭双宇、兴业证券汪润 王嘉琦、华福证券谭志千、华源证券周翔 张东雪参与。
具体内容如下：
问：二季度收入降幅收窄的原因
答：公司二季度收入同比降幅收窄、净利润同比上升，主要得益于产品端及运营端相关策略的有效落地。产品端方面，公司针对不同渠道特性，从二季度开始持续上新，在线下渠道陆续推出基础营养素品类大众价格带产品，在线上渠道通过产品创新打造高价格带产品，为消费者提供更加多样化的产品选择；运营端方面，开展多层次的动销活动及运营服务增加人群触达，提升销售转化，强化用户资产运营能力，进一步增加用户黏性。
问：二季度毛利率优化的具体原因
答：公司上半年毛利率较去年同期持平，得益于产品结构和平台结构变化带动线上毛利率提升，公司二季度毛利率小幅上升。
问：线上竞争格局的变化趋势
答：市场集中度进一步下降，线下大盘持续低迷，线上竞争激烈，兴趣电商占比快速提升，整体市场格局带来的挑战持续存在。
问：下半年发展规划
答：公司将围绕“经营质量提升”的核心目标，持续优化销售策略，在二季度及三季度新品陆续上市的基础上，于下半年有针对性地匹配营销资源投入，进一步扩大线下新品铺货率。线上方面持续完善集团电商整体策略，加大对核心品类的升级品投资，探索可持续的兴趣电商渠道运营模式，持续强化用户资产运营能力。
问：兴趣电商平台下半年的发力点
答：公司计划于下半年在抖音等兴趣电商平台的自播业务投入与模式尝试。
问：下半年收入是否为主品牌和 LSG带动
答：主品牌和 LSG 是公司收入贡献的主力，上半年主品牌在产品推新和市场拓展方面表现良好，LSG 在跨境电商和澳洲本地市场都实现了较好增长下半年这两个品牌将持续发力。
问：LSG和 lifespace国内产品表现差异的原因
答：lifespace 国内产品主要在线下药店和母婴渠道销售，LSG 跨境电商占比约 7 成，跨境电商仍为行业主力增长渠道。
Q：线上销售环比改善的原因，线上价盘是否稳定
二季度线上销售环比一季度改善，推出多款新品及运营策略持续优化都是影响因素。线上毛利率上半年同比上升，反映出线上价盘相对稳定。问：健力多 OTC业务未来规划
答：公司于 7 月推出自主研发的首款 OTC 新品“健力多硫酸氨基葡萄糖胶囊”，未来将基于消费者需求，推出多种类型产品。
问：对 Yep的定位及发展方向
答：Yep 为新升代营养品牌，下半年将持续探索并优化业务模式；Yep 对于在线上拓展年轻用户群体具有重要意义，公司将视业务发展实际需求适时调整对其的投放策略。
问：上半年经销商数量调整的原因及未来变化趋势
答：主要是因为业务调整、经销商整合优化所致。鉴于公司持续探索新渠道、新品牌和新平台，未来经销商的持续优化还是会存在。
问：乳清蛋白价格上涨对成本的影响如何，公司如何应对原材料价格波动
答：公司原材料众多且涨跌幅不同，单个原材料价格上涨对毛利影响有限公司通过签订长期战略合作、调整采购策略等方式应对价格波动。
问：半年报中委外研发供应商退款是什么原因
答：公司委托第三方研发机构协同研发，因成果未达预期，按合同条款退了相应费用。
问：募投变更为液体条包产线的原因
答：近年来，液体饮品剂型产品增速较快，公司结合外部消费市场变化以及自身发展需求，推出更多满足消费者购买意愿的品类。
汤臣倍健（300146）主营业务：膳食营养补充剂的研发、生产和销售。
汤臣倍健2025年中报显示，公司主营收入35.32亿元，同比下降23.43%；归母净利润7.37亿元，同比下降17.34%；扣非净利润6.93亿元，同比下降16.59%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入17.41亿元，同比下降11.51%；单季度归母净利润2.82亿元，同比上升71.44%；单季度扣非净利润2.85亿元，同比上升133.45%；负债率17.09%，投资收益-1665.26万元，财务费用-960.03万元，毛利率68.55%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家。
以下是详细的盈利预测信息：
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