迈克生物（300463）2025年中报简析：净利润减83.12%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期迈克生物（300463）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.75亿元，同比下降15.94%，归母净利润3404.25万元，同比下降83.12%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.65亿元，同比下降14.76%，第二季度归母净利润1006.29万元，同比下降87.62%。本报告期迈克生物公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1041.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率56.96%，同比减0.07%，净利率3.4%，同比减78.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.74亿元，三费占营收比34.78%，同比增19.53%，每股净资产10.32元，同比减2.29%，每股经营性现金流0.26元，同比减23.93%，每股收益0.06元，同比减83.25%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为-15.53%,原因:加强应收账款管理，加速账款回收。
2. 存货变动幅度为14.85%,原因:为保障智慧化实验室市场推广，增加仪器成品库存。
3. 在建工程变动幅度为12.34%,原因:报告期公司天府国际生物城IVD产业园项目投入增加。
4. 短期借款变动幅度为30.04%,原因:公司根据融资需求。
5. 长期借款变动幅度为169.81%,原因:为满足天府国际生物城IVD产业园项目投入资金需求，增加项目贷款。
6. 应付账款变动幅度为20.29%,原因:本期原材料采购增加。
7. 其他应付款变动幅度为-36.28%,原因:子公司支付少数股东股利增加。
8. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-40.8%,原因:一年内到期的长期借款到期归还。
9. 营业收入变动幅度为-15.94%,原因:代理业务剥离，代理产品收入下降。
10. 营业成本变动幅度为-15.86%,原因:与营业收入同向变动。
11. 管理费用变动幅度为19.54%,原因:折旧摊销增加，以及信息系统服务费增加。
12. 所得税费用变动幅度为-139.38%,原因:本报告期利润下降以及使用前期未确认递延所得税资产的可抵扣亏损影响增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.87%，资本回报率不强。去年的净利率为4.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.06%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.87%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为92.95%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1041.25%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.64亿元，每股收益均值在0.43元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025-03-07公告迈克生物天府国际生物城 IVD产业园项目，承诺使用募集资金 11.57亿(元)，已投入募集资金 11.32亿(元)建设期 3.50(年)，预测年新增净利润 4.38亿(元)，请问该项目当初预测年新增净利润是基于哪些重要因素，目前预测值又是多少？
答：尊敬的投资者，您好！公司天府国际生物城 IVD产业园项目原计划于 23年年底达到预定可使用状态，建设过程中因限电、防护管理等因素分别进行了 2次延期，现预计 25年 6月底达到预定可使用状态并陆续投入使用。公司 2020年上半年根据募投项目市场空间、竞争格局、产品竞争优势等因素，结合 2019年报告期内售价情况、产品成本占比、期间费用占比及有关会计政策对募投项目产品未来销售数量、价格、增长速度及营业收入、营业成本、期间费用进行了预测。当前，随着医保改革、集采政策的实施的影响，公司产品线和市场策略也随之发生变化，但公司战略和自主产品长期规划始终不变。募投项目实施主体为全资子公司四川迈克医疗科技有限公司，现阶段除 POCT产品线中止外，其余产品线按既定目标加快市场推广，具体详情可关注公司公告。

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