辉煌科技（002296）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期辉煌科技（002296）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.04亿元，同比上升21.34%，归母净利润1.35亿元，同比上升19.5%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.89亿元，同比上升50.44%，第二季度归母净利润3917.9万元，同比上升23.66%。本报告期辉煌科技应收账款上升，应收账款同比增幅达123.7%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率57.34%，同比减0.41%，净利率33.21%，同比减2.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计3909.18万元，三费占营收比9.67%，同比减35.05%，每股净资产6.09元，同比增11.49%，每股经营性现金流0.14元，同比减2.94%，每股收益0.35元，同比增18.95%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为176.57%,原因:报告期内大额存单到期及收到大额存单利息。
2. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1349.58%,原因:报告期内支付分红款增加，且上年同期收到员工持股计划款。
3. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-86.68%,原因:报告期内支付分红款增加，且上年同期收到员工持股计划款。
4. 税金及附加变动幅度为31.23%,原因:报告期内流转税增加致附加税增加。
5. 其他收益变动幅度为-58.28%,原因:报告期内收到增值税退税款减少。
6. 信用减值损失变动幅度为-44.5%,原因:计提应收账款坏账损失增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.24%，资本回报率强。去年的净利率为21.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.09%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-6.77%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为75.2%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达382.79%）

持有辉煌科技最多的基金为广发量化多因子混合，目前规模为8.37亿元，最新净值2.0439（7月30日），较上一交易日下跌0.43%，近一年上涨79.43%。该基金现任基金经理为易威 李育鑫。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：行业以后的发展前景怎样？
答：尊敬的投资者您好，公司主营业务为轨道交通高端装备的研发、生产、销售、安装和维护等，产品广泛应用于城轨、普铁、高铁等领域。截止 2024 年底，全国铁路营业里程达到 16.2万公里，其中高铁 4.8万公里；中国内地累计有 58个城市投运城轨交通线路 362条，线路长度累计 12168.77 公里。2025国铁集团工作会议提出了年度铁路工作的主要目标全面完成国家铁路投资任务，高质量推进国家重点工程，力争完成基建投资 5900亿元，投产新线 2600公里。根据《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，预计 2025年底，全国铁路营业里程将达16.5万公里左右，其中高速铁路营业里程（含部分城际铁路）5万公里左右；除新线建设外，“十一五”和“十二五”前期开通运营的 8000多公里高速铁路陆续进入大修改造期，普速铁路新建里程逐渐增多，因此国内铁路行业正处于新建为主向新建与升级改造并重转变的阶段。随着我国城市轨道交通行业的快速发展，全国已批复在建线路规模虽然在下降，公司仍将处于重大发展机遇期，公司将积极应对市场变化，抢抓市场机遇，以技术创新为驱动，持续推进公司的稳健发展。不同领域具体行业未来发展情况详见公司披露的 2024年度报告，谢谢。

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