键邦股份（603285）2025年中报简析：净利润减27.72%

据证券之星公开数据整理，近期键邦股份（603285）发布2025年中报。根据财报显示，键邦股份净利润减27.72%。截至本报告期末，公司营业总收入3.07亿元，同比下降15.37%，归母净利润6966.36万元，同比下降27.72%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.52亿元，同比下降21.94%，第二季度归母净利润3302.98万元，同比下降36.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.77%，同比减15.4%，净利率22.68%，同比减14.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计940.16万元，三费占营收比3.06%，同比减3.36%，每股净资产10.25元，同比增18.87%，每股经营性现金流0.7元，同比减6.25%，每股收益0.44元，同比减45.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-38.85%,原因:报告期购买理财产品增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为49.85%,原因:报告期购买理财产品增加。
3. 预付款项变动幅度为-49.08%,原因:预付材料款减少。
4. 其他应收款变动幅度为-98.12%,原因:收回前期保证金。
5. 其他流动资产变动幅度为-98.39%,原因:增值税进项税留抵减少。
6. 在建工程变动幅度为54.42%,原因:募投项目投入增加、设备安装及其他项目增加。
7. 应付账款变动幅度为-38.3%,原因:应付工程设备款减少。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-69.8%,原因:2024年年终奖在报告期内支付。
9. 销售费用变动幅度为-38.64%,原因:产品注册费减少。
10. 财务费用变动幅度为-80.45%,原因:理财利息收入增加。
11. 信用减值损失变动幅度为142.19%,原因:其他应收款减少冲回期初信用减值损失。
12. 所得税费用变动幅度为-21.56%,原因:报告期利润下降。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为25.0%,原因:应收票据到期回款增多。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-30.9%,原因:报告期应付票据保证金增多。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.11%，资本回报率强。去年的净利率为23.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为45.3%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为12.11%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：核心产品的毛利率变化趋势？高端产品占比是否升？
答：尊敬的投资者，您好！公司2024年度赛克毛利率为41.38%，钛酸酯毛利率为45.18%，2023年度赛克毛利率为42.81%，钛酸酯毛利率为54.37%，具体毛利率变动情况及产品变动详情请关注公司2024年年度报告。谢谢。
2. 公司产品能应用到绝缘涂料，而工业机器人、电子设备等均需要用到电磁线或漆包线漆涂料，能否详细介绍一下公司在这方面的布局？
尊敬的投资者，您好！公司产品赛克、钛酸酯等做为功能性助剂，能有效改善绝缘涂料性能。经过多年的经营积累，公司已与艾伦塔斯集团、埃塞克斯集团等全球知名的电磁线或绝缘漆制造商建立了长期稳定的合作关系，公司产品在高温绝缘漆市场占据绝对优势，公司赛克与钛酸酯等产品系列均能够应用于艾伦塔斯集团、埃塞克斯集团的漆包线及绝缘漆等产品。据数据统计，在全球绝缘漆市场中，核心厂商如艾伦塔斯集团、IV等占据重要地位，前五大厂商共占有全球大约48%的市场份额。全球市场漆包线的主要厂商包括埃塞克斯集团等，前三大厂商约占整个市场的19%。谢谢。
3.公司一季报显示，利息收入和投资收益较去年同期增长了将近360%，公司手握如此多的现金，在如今利率持续下滑的环境下，公司仅仅用于购买理财产品实在是浪费公司，上市以来除分红比较亮眼以外，募投项目基本停滞、也并为有任何购以及并购动作，请问公司在提升资金的使用效率方面是如何考虑的？
尊敬的投资者，您好！为提高资金使用效率，合理利用资金，在保证不影响公司正常经营业务的前提下，公司合理利用暂时闲置资金进行现金管理，增加投资收益，以保障公司及股东的利益，公司募投项目目前按计划稳步推进，详情请查看公司公告，谢谢。
4.作为新上市公司，为何公司刚上市就把募集资金全部用来购买长周期理财产品，而不是用于募投项目？如此使用募集资金是否会对公司募投项目有影响？
尊敬的投资者，您好！为提高资金使用效率，合理利用资金，在保证不影响公司正常经营业务的前提下，公司合理利用暂时闲置资金进行现金管理，增加投资收益，以保障公司及股东的利益，公司募投项目目前按计划稳步推进，详情请查看公司公告，谢谢。
5.请问公司2024年半年报显示资本化研发支出还有1290万元，为什么年报资本化研发支出显示为0？
尊敬的投资者，您好！2024年上半年和2024年，公司研发形成的可供销售产品成本金额分别为1,290.01万元和2,284.53万元，详情请查看公司公告，谢谢。
6.请问公司子公司山东键兴新材料科技有限公司作为高新技术企业的所得税率为什么是25%？公司在利润下滑的同时是基于什么考虑放弃税收优惠的？
尊敬的投资者，您好！根据国家税收法规及税收政策，公司子公司山东键兴新材料科技有限公司适用25%的企业所得税率，本公司将持续关注有关部门颁布的税收财政优惠政策，谢谢您对本公司的关注和建议！

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