陆家嘴（600663）2025年中报财务简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期陆家嘴（600663）发布2025年中报。根据财报显示，陆家嘴增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入65.98亿元，同比上升33.91%，归母净利润8.15亿元，同比下降7.87%。按单季度数据看，第二季度营业总收入23.8亿元，同比上升23.37%，第二季度归母净利润1.85亿元，同比下降30.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率50.8%，同比减15.94%，净利率17.76%，同比减15.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.7亿元，三费占营收比16.22%，同比减20.07%，每股净资产4.95元，同比增0.59%，每股经营性现金流0.94元，同比增96.98%，每股收益0.16元，同比减11.96%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为31.23%,原因:公司经营活动现金流入增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为38.34%,原因:子公司爱建证券增加债券投资。
3. 预付款项变动幅度为-88.96%,原因:子公司戎邑置业2024年底竞得土地，已完成相关手续办理，计入存货核算。
4. 买入返售金融资产变动幅度为-69.05%,原因:子公司陆家嘴信托减少买入返售金融资产相关业务的投资。
5. 一年内到期的非流动资产变动幅度为61.64%,原因:子公司陆家嘴信托金融资产流动性变动。
6. 发放贷款和垫款变动幅度为-41.54%,原因:子公司陆家嘴信托增加发放贷款和垫款相关业务的投资。
7. 债权投资变动幅度为32.02%,原因:子公司爱建证券开展固收业务。
8. 其他权益工具投资变动幅度为75.64%,原因:子公司陆家嘴信托增加以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。
9. 固定资产变动幅度为81.25%,原因:张江希尔顿酒店于2025年3月投入运营，转入固定资产。
10. 拆入资金的变动原因:子公司爱建证券为扩大两融业务开展并补充营运资金。
11. 衍生金融负债变动幅度为-100.0%,原因:子公司陆家嘴信托合并产品到期。
12. 卖出回购金融资产款的变动原因:子公司爱建证券开展相关的回购业务。
13. 应付职工薪酬变动幅度为-59.69%,原因:2024年末公司及子公司计提的年终奖已支付。
14. 其他非流动负债变动幅度为69756.14%,原因:子公司陆家嘴信托债权投资类负债流动性变动。
15. 营业收入变动幅度为33.91%,原因:本报告期公司房地产销售、物业服务、酒店服务、其他服务收入及金融业务收入较上年同期均有所上升。
16. 营业成本变动幅度为66.51%,原因:房地产结转项目不同导致的成本差异较大。
17. 销售费用变动幅度为44.06%,原因:房产销售佣金伴随着收入结转增加。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为96.98%,原因:本报告期住宅销售回款较上年同期增加。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-209.83%,原因:本报告期金融板块业务扩张，投资额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.64%，历来资本回报率不强。然而去年的净利率为12.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.45%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为2.64%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为8.7%、货币资金/流动负债仅为20.22%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.17%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.57%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达23.17%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达416.91%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在15.85亿元，每股收益均值在0.31元。

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