波司登（03998.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期波司登（03998.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2024/25财年,国际局势复杂变化,地缘政治紧张,关税政策调整以及全球经济格局重塑,使得外部环境的不确定性增加。尽管国际国内经贸环境错综复杂,但中国经济基础稳、韧性强、潜能大、长期向好的大趋势没有改变。新质生产力激活发展新动能,全面提振内需带来市场新机遇,为行业的升级发展提供了坚实支撑。
      本集团紧跟时代发展的脉搏,顺势而为,积极应对暖冬、消费环境和结构调整等外部因素挑战,抓住国货崛起的有利机遇,持续加强品牌建设和市场推广,通过提升产品品质、优化产品品类、强化零售布局、加强供应链管理以及推动数字化转型,不断提升运营效率,更好创造顾客价值,实现了稳中有进的发展目标。
      站在时代潮流的前列,本集团将继续以「成为世界领先的时尚功能科技服饰集团」的战略愿景为牵引,锚定「聚焦羽绒服主航道、聚焦时尚功能科技服饰主赛道」的「双聚焦」战略方向,向新提质、向高攀登。为全面推进中国式现代化建设,贡献波司登力量。

业务展望：

本集团基于消费者更加个性化、品质化、多元化的需求,锚定「聚焦羽绒服主航道,聚焦时尚功能科技服饰主赛道」的「双聚焦」战略方向,集中优势资源,优化业务布局,完善品牌矩阵,通过差异化的品牌定位,高质量满足不同层级消费者的需求,打造主业核心竞争力,成为全球羽绒服行业的引领者。同时,在做强羽绒服核心主业的基础上,聚焦「时尚功能科技服饰」赛道,进行品类及业务延伸。
      羽绒服业务:本集团始终坚持羽绒服核心主业,集中优势资源,强化羽绒服的核心竞争力,致力于成为全球羽绒服行业的引领者。在巩固羽绒服核心主业发展的基础上,聚焦「时尚功能科技服饰」赛道,通过推动现有品牌的有机健康成长、拓展产品品类以及布局品牌矩阵等方式,稳步提升核心竞争力,确保在多元市场环境中持续保持行业领先地位。
      品牌层面,围绕「全球领先的羽绒服专家」的品牌定位,持续强化「羽绒服第一品牌」的心智认知。通过明确的品牌战略定位和策略,传递波司登品牌「温暖基因」和「领先专家基因」价值主张,打造品牌建设的一致性。同时,着眼全局,打造品牌矩阵,夯实各品牌的运营能力,挖掘时尚功能科技服饰赛道的品牌价值,以实现品牌价值的持续增长和影响力的提升。
      产品层面,本集团将着力增强产品核心竞争力,一方面坚持以创新为驱动,以原创设计传递品牌基因,以科技创新提升产品价值,不断满足消费者日益增长、不断升级的美好生活需要;另一方面,精准洞察市场消费趋势,开展「时尚功能科技」服饰核心品类的创新突破,深挖新品类的潜在价值,创造增长机会。
      渠道层面,本集团将持续做实单店经营提质增效,并结合消费者洞察,开发战略增量市场,夯实分店态运营模式,提升渠道精细化运营的能力。此外,本集团亦将强化客户经营,通过建立客户全生命周期的精细化运营体系,构建用户价值驱动的经营增长模型。
      贴牌加工管理业务:本集团将借势在羽绒服领域全球领先的专业优势,打造贴牌加工管理业务在「业务开拓、供应链运营、技术领先」等方面的差异化核心竞争力。一方面,持续深化与现有核心客户良好且稳定的合作,拓展新客户资源,持续提升经营质量和盈利能力;第二方面,进一步强化ODM设计能力及技术创新能力,赢得中高端客户羽绒╱功能外套品类第一心智,成为中高端国际品牌功能服饰OEM/ODM专家;第三方面,加大东南亚(例如越南、印尼等地)及国内生产资源布局,为实现稳定及高质量增长奠定基础。
      时尚女装业务:本集团持续关注女装业务未来发展,以品牌定位为原点,明确各女装品牌目标人群,进一步优化业务发展模式,提振女装业务的经营效率和管理效率,实现健康良性的增长。

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