华鑫证券：给予顶点软件买入评级

华鑫证券有限责任公司任春阳近期对顶点软件进行研究并发布了研究报告《公司动态研究报告：业绩稳步增长，“AI+信创”推动公司持续发展》，给予顶点软件买入评级。

　　顶点软件(603383)

　　投资要点

　　业绩稳步增长，净利润显著提升

　　2025年第一季度公司实现营业收入1.42亿元，同比增长3.16%。归属于上市公司股东的净利润为0.21亿元，同比增长31.57%；扣除非经常性损益后的净利润为0.17亿元，同比增长44.93%，主要是因为公司主营业务毛利增加，同时费用有所下降。此外，公允价值变动收益大幅增加，较上年同期增长773.78%，进一步提升了公司整体盈利能力。尽管经营活动产生的现金流量净额仍为负，但较上年同期有所改善。

　　新交易体系业务推广顺利，信创核心系统稳步推进

　　新交易体系业务是公司最核心的业务板块，公司是新一代信创技术路线的开创者与引领者。公司的新交易体系涵盖所有证券、期货、资管的交易业务。其产品除了核心交易系统A5与HTS系列之外，还包括账户中心与NCB清算簿记系统。公司积极推进新一代核心交易系统A5的建设工作，在信创核心系统及关键项目上均取得顺利进展。中信证券、南京证券、上海证券等多家券商项目在报告期内同步推进。2024年A5的客户数量已达10家。自2024年9月底起，市场交易量大幅攀升，在此期间，已全面上线的东吴证券、东海证券、麦高证券所采用的A5系统始终保持平稳运行状态，充分验证了A5系统具备高可靠、高可用的特性。在专业交易领域，HTS系列不断优化升级，成功研发了基于FPGA硬件的HTS3.0超极速交易系统以及商品期货极速交易系统，其业务品种覆盖沪深北交易所、国内期交所、港股通等市场，业务范畴已拓展至自营做市、商品期货交易、场外衍生品等领域。多家券商完成了HTS新版本的升级，实现了性能的显著提升。公司携手华为、腾讯云等厂商发布了HTS2X纯血信创版，实现了国产软硬件的全栈信创以及全链路的深度优化，为专业交易提供了有力支持。

　　金融科技业务持续创新，推动AI应用落地

　　公司在基础技术研发层面，持续增加“3+1”基础技术平台等的研发投入，并不断进行信创与AI的深度融合、适配与优化升级，以此确保在交易、流程与数据技术领域保持领先优势。在行业新一代系统建设的代际升级进程中，公司全面践行“存算分离”技术路线。基于自主研发的“3+1”核心技术平台，全方位深化各类应用的迭代升级，为业务创新发展赋能。

　　盈利预测

　　预测公司2025-2027年收入分别为7.67、9.37、11.19亿元，EPS分别为1.02、1.26、1.55元，当前股价对应PE分别为42、34、28倍，维持“买入”投资评级。

　　风险提示

　　信创业务拓展不及预期、行业竞争加剧、AI产品推广进度不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券陈涵泊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为55.25%，其预测2025年度归属净利润为盈利3.04亿，根据现价换算的预测PE为29.05。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级11家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为45.11。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。