每周股票复盘：德马科技（688360）全球化战略及人形机器人布局

截至2025年6月13日收盘，德马科技（688360）报收于16.85元，较上周的26.51元下跌36.44%。本周，德马科技6月9日盘中最高价报28.08元。6月13日盘中最低价报16.76元。德马科技当前最新总市值44.44亿元，在通用设备板块市值排名109/215，在两市A股市值排名3237/5150。

本周关注点

• 机构调研要点：公司组织投资者参观湖州制造基地及智能物流展示中心并介绍全球化及“人形机器人+智能物流”创新战略
• 机构调研要点：中美贸易摩擦对公司海外业务影响有限，公司在美国设有子公司和本地合作组装工厂
• 机构调研要点：公司在人形机器人领域布局产业链两端，即场景端和核心零部件端

机构调研要点

公司于2025年6月6日（星期五）组织投资者交流活动，本次活动首先组织大家参观了公司在湖州的制造基地及公司的智能物流展示中心，同时就公司当前的业务进展和未来的发展规划做了介绍，着重介绍了公司的全球化战略及围绕着“人形机器人+智能物流”为核心的创新战略的规划情况，以及在构建“人形机器人产业生态链”上的规划和进展工作情况。

其后公司与投资者进行问与交流，主要互动问内容如下：

问题1中美贸易摩擦和关税战对德马科技海外业务有什么影响？

公司的智能物流业务遍布全球，包括北美、澳洲、欧洲、日韩、东南亚以及南美，今年在南美市场也有较大突破，海外业务不受美国单一市场影响。公司全球化2.0逻辑是全球分布式“Local for Local”柔性营销网络，采用“中央工厂+区域工厂+授权组装工厂”模式。目前公司在美国业务占比较小，但是美国是全球最大的单一市场，也是公司未来海外布局的重点区域，目前德马在美国已经设有子公司和本地合作组装工厂，后续会进一步深化投入布局。公司全球化已有十多年历史，在北美有本地公司，剔除成本端的优势，公司在管理运营方面也有很大优势，同等关税情况下，利好有本地服务能力的智能物流企业，并且获得相对可观的利润率。

问题2公司是如何在人形机器人领域布局的？

公司主要是卡位人形机器人产业链的两端场景端和核心零部件端。人形机器人处于快速发展阶段，根据海外经验来看，物流是人形机器人最早以及最好的落地场景。公司深耕智能物流行业，拥有虾皮、SHEIN、美客多等众多海外客户，海外人形机器人替代人工的性价比更高，人形机器人场景有望率先落地。此外，公司在电机等核心零部件领域有着多年的技术积累，凭借着应用场景的优势，可以和这些人形机器人整机厂商达成深入的、体系化的合作，推动核心零部件进入其供应链体系，从而实现产业链两端卡位。基于场景优势，公司也将积极探索人形机器人的“数采服务”，自动驾驶的快速发展来自于大规模数据采集，目前在人形机器人领域尚属空白，未来市场空间广阔。

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