每周股票复盘：*ST天微（688511）面临E单位暂定价争议风险

截至2025年6月6日收盘，*ST天微（688511）报收于17.33元，较上周的17.25元上涨0.46%。本周，*ST天微6月5日盘中最高价报18.0元。6月3日盘中最低价报17.0元。*ST天微当前最新总市值17.82亿元，在军工电子板块市值排名60/63，在两市A股市值排名5021/5148。

本周关注点

• 公司公告汇总：公司面临与E单位暂定价争议的风险，可能影响以往年度确认的营业收入。
• 业绩披露要点：2024年公司营业收入7,775.65万元，同比下降44.65%，归母净利润-2,915.73万元，由盈转亏。
• 公司公告汇总：2025年一季度实现营业收入4,044.97万元，同比增长9.16%，归母净利润1,733.53万元，同比增长81.13%。

公司公告汇总

国金证券股份有限公司关于四川天微电子股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函核查报告显示，公司面临与E单位暂定价争议的风险，截至2025年5月，双方尚未就M03灭火系统与M29抑爆系统的合同审价程序达成一致，但已签订新合同并部分交付，E单位支付预付款451.20万元。公司累计发出有争议产品收入5,356.20万元，2025年发出276.00万元。若争议解决导致价格调减，将影响当期收入。公司与E单位暂定价争议仍在持续，可能影响以往年度确认的营业收入。公司客户集中度高，第一大客户销售额占比63.04%。公司民品业务拓展进展有限，民品收入25.41万元，毛利率-233.96%。公司应收款项占主营业务收入比例达252%，主要因军工行业结算特性所致。公司期末存货余额9,143.89万元，同比增长6.1%。2024年研发费用2,199.66万元，同比增长37.12%。合同负债余额1,819.62万元，同比增长179.87%。公司募投项目进展缓慢，累计投入进度35.38%，存在再次延期或变更的风险。

业绩披露要点

2024年公司实现营业收入7,775.65万元，同比下降44.65%，归母净利润-2,915.73万元，由盈转亏。主要原因是灭火抑爆系统订单减少、委托研制项目收入下滑及军品收入调减。2025年一季度实现营业收入4,044.97万元，同比增长9.16%，归母净利润1,733.53万元，同比增长81.13%。公司与某整机厂（E单位）暂定价争议尚未解决，导致M03灭火系统与M29抑爆系统合同审价程序未启动。2025年5月签订新合同，E单位支付预付款451.20万元，期后支付货款277.80万元。暂定价争议可能导致收入调整，影响2025年营业收入和净利润。应收款项余额18,864.23万元，占主营业务收入比例252%，计提坏账准备2,175.05万元。存货余额9,143.89万元，同比增长6.1%。研发费用2,199.66万元，同比增长37.12%，其中职工薪酬1,287.37万元，同比增长64.60%。合同负债余额1,819.62万元，同比增长179.87%。募投项目累计投入17,993.84万元，投入进度35.38%，存在进一步延期风险。

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