每周股票复盘：安杰思（688581）集采稳步推进，拓展全球市场与研发管线布局

截至2025年5月30日收盘，安杰思（688581）报收于64.08元，较上周的65.1元下跌1.57%。本周，安杰思5月26日盘中最高价报66.38元。5月27日盘中最低价报63.02元。安杰思当前最新总市值51.89亿元，在医疗器械板块市值排名59/126，在两市A股市值排名2782/5146。

本周关注点

• 机构调研要点：公司认为集采的稳步推进将加速行业洗牌，公司已充分做好应对措施。
• 机构调研要点：公司未来计划加快自有品牌海外布局的进程，增加海外市场影响力。
• 机构调研要点：国内公司产品进入终端医院家数超2400家，三甲医院覆盖率45%。

机构调研要点

公司认为集采的稳步推进将加速行业洗牌，推动国内优秀头部企业向创新国际化和供应链协同转型。公司已充分做好应对集采的相关措施，积极拓展渠道客户网络，构建销售、市场与商务紧密协作的稳固架构，持续聚焦销售创新驱动业务精进，为众多终端临床客户提供专业技术支持和产品服务，加深了公司产品的市场覆盖深度与广度，不断扩大公司各类产品的市场份额和品牌影响力。

公司高度重视海外市场拓展并持续关注全球优质资源，后续将采取收购合资合作、自营等多种方式提升全球产品竞争力。

公司将持续专注于消化领域的布局，在持续关注产品研发方向的广度同时更加注重深度，在GI类、ESD&EMR类、ERCP类产品的市场份额和品牌影响力目前公司在各条研发管线均有新品迭代的布局。与此同时，公司子公司杭安医学在全面推进复用软性内镜、光纤多模态成像(一次性内镜)、内镜辅助治疗机器人、能量平台等多条研发管线，并制定策划通过I临床诊断为核心的产品研发方向及布局。公司现已构建了严密的知识产权保护体系。通过“销售一代、研发一代、探索一代”的策略，形成可持续的产品迭代能力，既保障短期收益，又布局未来技术方向，从而加深、加宽了公司产品护城河。

公司始终关注美国对华加增关税的走势，根据目前整体有效信息来看，中美关税可能存在诸多不确定因素。公司积极与北美客户保持沟通,客户订单情况较为稳定，公司对关税的影响整体持乐观态度，根据目前加增关税的情况来看对2025年公司整体毛利率以及净利润影响不大。2024年公司自有品牌占比接近30%，公司未来计划加快自有品牌海外布局的进程，不排除后续会通过收购或投资等多种方式推进公司海外渠道建设，增加公司在海外市场的影响力。

国内公司产品进入终端医院家数超2400家，其中三甲医院的覆盖率达45%占可开发销售的目标医院约1/3，未来公司会持续加大医院市场的开拓，面对当前带量采购、DRG/DIP支付新规等市场情况，公司已充分做好各项准备，持续完善各类产品性能、质量以提高产品的中标率。

相较于耗材的销售，设备的销售的客户粘性更难把握，因为销售模式的差异性，未来公司设备端的销售渠道在利用现有渠道的基础上以及在消化领域的优势更加积极拓展新的渠道建立。

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