每周股票复盘：美格智能（002881）一季度利润大增但股价连续下跌

截至2025年5月30日收盘，美格智能（002881）报收于43.15元，较上周的44.18元下跌2.33%。本周，美格智能5月26日盘中最高价报45.47元。5月30日盘中最低价报43.03元。美格智能当前最新总市值112.97亿元，在通信设备板块市值排名28/87，在两市A股市值排名1366/5146。

本周关注点

• 机构调研要点：尽管一季度利润大增且拟向港股进军，但公司股价已连续十多天下跌
• 机构调研要点：公司5G模组产品出货量处于行业前列，将继续推出新型5G产品并推动其规模化应用
• 机构调研要点：公司成本主要包括原材料采购及研发人员工资，2025年将强化供应链管理和自动化生产以降低成本
• 机构调研要点：公司毛利率受产品结构、汇率波动、存储芯片等原材料价格波动影响，将通过优化产品结构等措施稳定并提升盈利能力
• 机构调研要点：行业未来发展前景良好，技术创新、产品迭代、市场容量仍在快速发展和提升

机构调研要点

5月26日业绩说明会为便于广大投资者进一步了解公司2024年度经营情况，公司于2025年5月26日15:00—17:00采用网络远程的方式举行2024年度业绩说明会，投资者提出的问题及公司回复情况的主要内容如下：

二级市场股价受多种因素影响，敬请投资者理性看待并注意投资风险。面对股价波动，公司会坚持聚焦主业，不断提升公司经营效率和盈利能力；坚持技术和产品创新，在智能模组、高算力模组、端侧I、机器人等领域加大投入，提升产品附加值；综合运用现金分红、股份购注销、投资者关系管理等多种措施，促进公司投资价值合理反映。

公司应用于智能座舱、无线宽带等领域的5G模组产品出货量处于行业前列。5G通信模组在各领域的渗透率仍将不断提升，公司将不断推出新型5G产品（在3月份的MWC上公司基于高通最新的X85芯片平台，推出了最新一代的5G-模组），加大5G与I技术的融合研发，并继续推动5G模组在智能车、无线宽带、IoT智能化等各领域的规模化应用。

公司的成本支出主要包括原材料采购及研发人员工资等。产品毛利率受产品结构、汇率波动、存储芯片等原材料价格波动等多种因素影响。公司将持续强化供应链管理，强化规模效应，加强对于核心原材料的战略备货及成本优化，在自动化生产和测试上加大投入，多种举措，持续降本增效。

从行业角度来看，I向端侧迁移将推动智能模组/高算力模组的规模化部署；核心行业对于高速蜂窝连接和I需求仍在不断增长；5G技术仍在继续迭代并将带来产品价值量提升；海外市场对于智能化产品需求的增长。以上都为公司持续提升盈利能力奠定了较好的行业基础，在此基础上，公司将充分发挥公司的智能化和定制化产品特色，在发挥规模效应的同时不断在供应链、研发效能等方向上持续优化，共同驱动公司盈利能力提升。

公司所处的4G/5G无线通信、智能网联车、端侧I应用等行业的技术创新、产品迭代、市场容量仍在快速发展和不断提升。

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