截至2025年5月30日收盘，温氏股份（300498）报收于16.65元，较上周的16.39元上涨1.59%。本周，温氏股份5月30日盘中最高价报16.87元。5月26日盘中最低价报16.11元。温氏股份当前最新总市值1107.88亿元，在养殖业板块市值排名2/21，在两市A股市值排名120/5146。
5月22日券商策略会
一、公司生产经营情况介绍 （一）主要产业情况 1. 猪业4 月份，公司疫病防控成效显著，核心生产指标持续改善。4 月份，公司肉猪养殖上市率约 93%，单月投苗量创历史新高。公司加强精细化管理，养猪成本控制较为理想。4 月份，公司肉猪养殖综合成本降至 6 元/斤。
（二）资产负债表情况当前公司资金储备较为充裕，4 月末，公司资产负债率降至 50%左右。公司将继续降低负债率，进一步提升资金安全和风险抵御能力。
二、Q&A
（一）养猪业务问：关注到公司养猪成本下降很快，请成本下降因素中，市场因素和非市场因素各影响多少？答：2025 年一季度，公司肉猪养殖综合成本环比 2024 年同期下降 1.3 元/斤。其中市场因素（原料价格、淘汰母猪价格等）影响占比约 40%，非市场因素（如生产成绩的提升等）占比约 60%。
问：请公司未来养猪业务持续降本增效的路径在哪里？答：降本增效没有止境。未来，公司将更多通过精细化管理、科技与管理创新等手段，实现持续降本增效。在降本方面，更多围绕育种能力提升、料肉比下降、人效提升等方面实现目标。在增效方面，重点通过单位面积产肉量提升、品质提升等实现目标。
问：请近几年生猪养殖行业竞争出现何种变化？答：整体来看，当前行业由资本扩张转向成本竞争，由增量竞争转向存量竞争，由价格博弈逐步转向体系竞争。整个养猪行业正在由“百米冲刺”竞争转向“马拉松长跑”竞争。
（二）养鸡业务问：请公司如何看待中华土鸡（黄羽肉鸡）的未来发展？答：公司始终坚定看好中华土鸡（黄羽肉鸡）的未来发展前景。拉长时间来看，相比于养猪业务，公司肉鸡养殖业务的资产收益率较好。从风味和品质角度，中华土鸡（黄羽肉鸡）在中国人的菜篮子里占据着不可替代的地位。我们相信，通过全行业的共同努力推广、宣传和引导，中华土鸡（黄羽肉鸡）市场份额有望上升，促进行业各方获得合理的利润。为进一步提升公司养鸡业务的竞争力，公司近期对养鸡业务进行组织改革，撤销养禽事业部，新设禽业运营管理部、禽业生产技术部、鸡业一部、鸡业二部和鸡业三部，并将鸡业育种公司设为独立经营单元，旨在减少组织层级，缩短管理链条，提升管理效率，优化管理跨度与业务规模匹配度，促进团队和干部能岗更加匹配，同时有利于各区域单位在经营思路和管理技巧上相互交流、取长补短，促进内部良性竞争，形成你追我赶、共同提升生产经营水平的良好局面，以此激发企业在新时期、新形势下焕发发展新动能。
问：请公司养鸡业务组织调整和改革的原则是什么？调整后，原业务和职能如何重新划分到新的业务单位中去？答：公司主要以匹配市场需求与产品布局、合理的管理跨度与业务规则为原则，对养鸡业务进行组织改革。此次改革后，鸡业一部将负责管理广东、福建区域肉鸡养殖业务，同时负责管理肉鸡屠宰和食品加工业务。鸡业二部负责管理华东区域肉鸡养殖业务。鸡业三部负责管理广西、湖南、湖北和西南等区域肉鸡养殖业务。
问：请问公司 2024 年肉鸡鲜品和熟食业务体量为多少？答：2024 年，公司肉鸡鲜品销售 1.7 亿只，熟食销售近 1400 万只。
（三）其他方面问：请公司如何考虑分红事项？答：公司始终高度重视投资者回报，深入贯彻“精诚合作，齐创美满生活”的企业文化核心理念，坚持以持续稳定的现金分红回馈投资者。自 2015 年底上市以来，公司共实施现金分红 14 次，累计现金分红金额达 281亿元，现金分红率达到 60%，公司在盈利年份的现金分红率超过 40%。公司内部股东和外部投资者在分红事项上的诉求是一致的。无论盈利或亏损的年份，公司争取在满足现金流和未来发展需求的前提下，平滑现金分红比例，积极回馈投资者。今年是公司上市十周年。为感谢长期股东的陪伴，公司已计划继续实施 2025 年中期分红。
问：请公司当前对温氏转债是如何考虑的？答：公司于 2021 年 3 月份发行了约 93 亿元可转债，存续期为 6 年，至 2027 年3 月份到期，目前距离到期仍有近 2 年时间。鉴于时间尚远，期间可能会出现很多变数，目前公司对待可转债的整体原则是顺其自然。待触发相应条件后，公司将组织董事会讨论决策相关事项。
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