股市必读：海能达（002583）5月29日披露最新机构调研信息

截至2025年5月29日收盘，海能达(002583)报收于11.59元，上涨2.02%，换手率3.01%，成交量38.62万手，成交额4.45亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：5月29日主力资金净流入1358.0万元，游资资金净流出1888.93万元，散户资金净流入530.93万元。
• 机构调研要点：公司强调海外业务特别是“一带一路”市场的成功，并指出欧洲和拉美市场的潜力；管理费用率和销售费用率较高，但随着收入增长和费用控制，预计将进一步下降；公司在AI专网应用方面取得进展，已在多个地区形成业务布局；政府项目的回款有保障，经营性现金流持续为正；公司在低空经济领域保持关注，结合主业优势提供通信解决方案；一季度收入下降因去年高基数及EMS业务回归常态，全年营收增长目标稳健。

交易信息汇总

5月29日，海能达的资金流向显示主力资金净流入1358.0万元；游资资金净流出1888.93万元；散户资金净流入530.93万元。

机构调研要点

海外业务发展思路

公司国际化发展已有20余年，业务覆盖120多个国家。近年来，公司加大了对“一带一路”市场的投入，取得了不错的效果。欧洲市场是公司海外重要渠道市场，拉美市场在巴西、墨西哥等金砖国家深入布局，近年项目及渠道业务快速增长。北美市场主要聚焦部分渠道业务和小型行业市场。

管理费用率、销售费用率较高的原因

公司表示，专网通信赛道更细分、聚焦，渠道建设成本高，存在一定门槛，因此规模效应未完全体现前会影响费用率。但公司经过精细化运营，费用率在逐步下降，未来随着收入增长，管理费用率有望进一步下降。

产品在AI方面的应用

公司提出“I专网”的发展理念，指挥调度产品与AI技术结合，提高了系统对警情信息的预判能力，已在广西、四川、湖北、福建等地区形成业务布局。未来将融合更多智能化终端和装备，如无人车、无人机、机器狗等。

政府项目的回款保障

公司从2018、2019年开始经营性现金流转正后连续多年持续为正，2024年报表端的经营性现金流6亿，实际经营性现金流达10亿左右。公司重视现金流管理，确保项目合作模式上的现金款，并深化渠道变革，加快资金周转。

低空经济的布局

公司在低空经济领域持续关注，结合应急、公安等行业客户需求，将自组网与无人机结合提供通信解决方案。子公司深海涉及汽车电子、机器人、无人机等业务，未来物流无人机起量将可能带动其业务发展。

海外市场的核心竞争力

公司在客户响应、客户服务和技术迭代方面有优势，渠道布局最广，持续拓展合作伙伴，推进渠道下沉，丰富行业经销商，在不同国家、行业、客户领域的布局广泛。

一季度收入下降的原因及今年收入预期

去年一季度是公司历史上一季度的业绩高点，与2023年部分项目的跨期结转有关，EMS业务汽车电子订单较多，今年EMS业务受行业影响回归常态。专网行业有一定季节性，一季度通常营收占比约为全年的10-15%。公司在手订单稳定，制定了稳健的增长目标。

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