每周股票复盘：浙江世宝（002703）线控转向项目有序推进，预计2026年量产

截至2025年5月23日收盘，浙江世宝（002703）报收于12.61元，较上周的12.48元上涨1.04%。本周，浙江世宝5月23日盘中最高价报13.32元。5月19日盘中最低价报12.37元。浙江世宝当前最新总市值103.73亿元，在汽车零部件板块市值排名51/228，在两市A股市值排名1485/5148。

本周关注点

• 机构调研要点：公司线控转向项目有序推进，部分项目预计2026年量产
• 机构调研要点：公司预计2025年收入将保持稳健增长
• 机构调研要点：一季度业绩增长得益于高附加值电动智能化产品占比提高

机构调研要点

公司在线控转向领域已深耕多年，软硬件技术储备扎实，已获得多家主流车企的定点，项目开发和定点项目有序推进中，部分项目最早预计 2026 年量产。长期来看，随着 L3+自动驾驶普及和法规放开，线控转向作为关键执行部件前景广阔。

尽管传统商用车市场增速可能放缓，但新能源、智能化转型带来的结构性机会明确。公司自研的电动循环球转向器、电液循环球转向器将依托技术优势，推动商用车相关业务的可持续增长。

国际化是公司核心战略之一，近年来我们通过技术突破、产品升级，客户群体更加多元化。目前，公司正与数个国际车厂开展资格认证和项目交流工作。

公司预计 2025 年收入将保持稳健增长，增速主要受行业需求拉动和公司产品竞争力提升双重驱动。总体来看，公司增长具备较强的可持续性，未来将继续围绕智能化、电动化技术路线，强化与战略客户的协同，推动业绩稳健增长。具体财务目标请以后续定期报告披露为准。

公司通过高附加值新产品的规模化量产，实现了整体成本的优化，带动毛利率同比提升。由于公司新产品在技术领先性、功能复杂性及性能指标上具备竞争优势，其市场定价能力显著优于传统产品，从而对毛利率改善形成了正向贡献。未来随着产品结构优化、规模效应释放及成本管控强化，预计公司毛利率将呈现稳定的趋势。

公司遵循“以销定产、适度超前”的策略，产能利用率大部分情况下保持在 80%-85%的区间。未来的扩产主要聚焦在电动化、智能化转向产品的产能建设。

公司客户结构多元且优质，增长来源均衡，不存在单一客户依赖的情况。一季度业绩的增长，主要得益于前期订单进入放量阶段，以及公司高附加值的电动智能化产品占比提高。

当前，汽车行业竞争加剧，整车厂商持续的价格调整策略对上游供应链形成传导效应，作为核心零部件供应商，公司积极应对行业挑战，在成本管控方面采取了一系列措施。降本增效措施方面，公司已系统性推进以下举措1）通过优化组织架构及流程再造，提升内部运营效率；2）在产品设计阶段强化模块化开发与工艺创新，从源头降低材料与制造成本；3）扩大公司集中采购范围，提升议价能力，同时推动战略供应商协同降本。

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