【机构调研记录】博时基金调研仙琚制药、怡和嘉业等9只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及5月16日披露的机构调研信息，博时基金近期对9家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）仙琚制药 （博时基金参与公司投资者接待日）
调研纪要：仙琚制药在制剂新品种研发方面取得进展，奥美克松钠已申报上市并获受理，改良型新药CZ1S已开展国内Ⅲ期临床试验，吸入制剂研发进入关键申报准备阶段。公司构建了完善的研发体系，形成了梯次分明的产品开发队列，涵盖原料药研发、制剂研发等多个方面，建立了开放式研发平台，注重研发成果的转化和应用。呼吸科领域重点产品糠酸莫米松鼻喷剂2024年成为公司增量收入的主要来源之一，预计未来几年将继续保持快速增长态势。皮肤科产品乳膏剂2024年实现收入2.3亿元，同比增长19%，公司将继续优化生产工艺和质量控制，提升产品市场竞争力。男性健康产品十一酸睾酮注射液2024年实现收入约1300万，预计未来将继续保持较好增长态势。公司聚焦甾体激素领域，强调长期成本和价值创造，拓展至多领域，重视风险识别、评估与合规管理，实现可持续发展。公司实施制剂国际化“五位一体”战略，从多维度开展后续制剂出海产品规划布局，甾体激素药物全球存量市场大，需求稳定。公司预测今年国外销售额整体上会有增长，尽管价格波动面临跌价损失的风险，但公司将在销量和市场占有率方面积极拓展。公司产品分为稳、拓、创三个阶段，利用四大体系（HR、财务、SFVE、数据）推动销售和战略建设。国外申报策略更加灵活，公司会根据政策变化及市场发展形势进行调整，选择市场趋势良好的品种，确定进军海外市场的具体路径和策略。公司股价波动受多种因素影响，公司通过产品创新和供应链优化，促进新旧动能转换，市场未来能看到公司的业绩发展变化。供应链向上游延伸能够显著降低原材料采购成本，减少因上游价格波动带来的经营风险，提升供应链的抗风险能力。

2）怡和嘉业 （博时基金参与公司路演活动）
调研纪要：2025年一季度，怡和嘉业营业收入及净利润实现双增长，主要得益于美国呼吸机市场去库存结束及资深消费品营销专家加盟公司。国内市场收入及毛利率提升，渠道平稳过渡。公司核心零部件已基本实现国产化，供应链安全可控。与瀚宇药业达成战略合作，联合开发呼吸机与酪蛋白活性多肽结合应用项目，拓展健康消费品渠道。欧洲市场云平台建设基本完成，接入代理商20余家。公司与强脑科技签署保密协议，洽谈推进脑机接口技术合作。新上市的P5系列呼吸机主要面向国内院线渠道，已在2025年一季度形成销售收入。

3）鸿路钢构 （博时基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司自主研发了一套可复制的信息化管理系统，重视智能化改造，引入多种先进设备，包括全自动钢板剪切配送生产线、智能高功率平面激光切割设备等。公司已投入使用近2000台机器人，自研焊接机器人少量对外销售。2024年底钢结构产品产能将达到520万吨。产品用于国际市场，间接出口业务增长，将继续考虑海外业务。公司将努力提升公司业绩，关注公司公告了解可转债相关事宜。公司目前生产经营正常，订单饱和。

4）开立医疗 （博时基金参与公司特定对象调研&分析师会议）
调研纪要：2024年全国各省市发布大规模医疗设备更新采购计划，但落地比例不高，2025年将陆续落地，可能使行业毛利率走低，但头部品牌市场份额增加。微创外科业务2024年收入增长30%，预计2025年亏损缩小，心血管介入产品线尚处战略投入阶段。公司通过打造微创外科“智荟”手术室，推出独特解决方案，硬镜业务保持较快增长。AI有助于提高医生工作效率，公司坚持‘设备+AI’策略，已在多个领域取得进展。

5）中航成飞 （博时基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司密切关注资本市场动态，结合十五五发展布局，围绕战略规划和产业布局适时策划再融资，支撑公司后续高质量发展。同时，公司将建立长效激励机制，充分运用股权激励、员工持股计划等工具，合理拟定授予价格、激励对象范围、股票数量和业绩考核条件，强化管理层、员工与上市公司长期利益的一致性，激发管理层、员工提升上市公司价值的主动性和积极性。公司近年来经营业绩稳定，长期致力于提升经营质效，将通过提质增效、节流降本等专项工作，降低管理运营成本，通过加强源头及过程管控，不断提升公司效益。重点推进产品全价值链的降本增效，建立价值链主要业务域成本管控策略，提升各业务域协同降本能力，全流程管控各经营业务资源消耗，制定主要业务环节成本管控关键指标，形成关键指标体系，实施内部管控，不断改善利润率。公司开展军贸业务已有 40余年历史，在军贸领域有着突出的成绩，目前有多型拳头产品出口多个国家和地区。军贸是公司一贯以来发展的重要领域，该领域也将一直是公司的业绩增长重点。公司将密切关注国际环境变化，持续加大军贸业务开拓的力度和广度。公司已实施多维度措施推进贵飞扭亏：一是依托成飞支持提升先进装备制造能力，优化其产品结构；二是提高管理效率，减轻历史包袱；三是强化成本管控，推进三项制度改革，严控人工及财务成本；四是深化与成飞产业链协同，巩固核心零部件配套地位，持续增强贵飞核心竞争力及经营韧性。公司正在并将持续推进贵飞改革，贵飞目前生产作业有序进行，正严格按照客户要求进行科研生产。公司始终重视提升股东回报，积极通过现金分红回报投资者。根据公司章程，公司每个年度以现金方式累计分配的利润（包括中期已分配的现金红利）不少于当年实现的归属于母公司净利润的 30%，远高于监管机构规定的三年累计不低于最近三个会计年度年均净利润的 30%的要求。未来，公司将聚焦首责主责主业，不断提高经营能力、创新能力和治理水平，促进公司高质量发展。同时，统筹好业绩增长与股东回报的动态平衡，坚持“长期、稳定、可持续”的多渠道股东回报机制，与投资者共享发展成果。

6）国能日新 （博时基金参与公司特定对象调研&反路演活动）
调研纪要：国能日新功率预测业务服务电站数量持续增长，续费率超95%，计划通过技术创新和服务提升拓展客户。2025年国家能源局发布分布式光伏管理要求，推动分布式光伏功率预测需求增长。部分省份已发布存量分布式电站改造要求，公司将继续跟进并推广相关产品。分布式功率预测市场参与者多为中小厂商，公司努力拓展市场以提高份额。新能源并网量增加和气象条件异常化提升了电网对新能源管理的需求。2024年销售费用增长主要因市场扩张策略和验收实施工作量增加。公司自主研发的“旷冥”大模型进行了迭代升级，提升了预测精度和效率。

7）奥雅股份 （博时基金管理有限公司参与公司特定对象调研）
调研纪要：奥雅股份介绍了其发展历程、核心团队、客户情况及主要业务。公司以“为孩子创造可持续的快乐”为愿景，创立了洛嘉儿童品牌，注重IP内容基因的打造。2024年度公司没有自有IP衍生品销售收入，但有信心在去年基础上提质增效，文旅综合业务占比上升至40.37%。一季度完签合同额同比增长约24%，持续探索激励与考核机制。公司未来将继续保持研发投入，AI应用已在30多个项目中使用。当前策略以自主孵化为主，对收并购保持审慎态度。公司将持续探索激励办法，适时推进股权激励方案。坚持轻资产运营模式，已完成自主重投入到轻资产自品牌运营模式的转变。

8）南凌科技 （博时基金参与公司特定对象调研&业绩说明会）
调研纪要：2024年南凌科技预付账款同比下降31.98%，主要因工程项目推进设备到货及定制化方案影响。经营活动现金流量净额下降34.72%，因销售商品、提供劳务收到的现金减少。2025年一季度营收同比下降23.4%，因2024年一季度数字化工程收入增长但毛利率低。公司2024年研发费用5,600.81万元，重点投向安全托管服务(MSS)和凌云SASE。未来研发投入将根据业务发展变化调整。公司关注AI大模型发展，接入DeepSeek提升SASE服务，探索AI应用场景。2024年业绩下降因市场环境变化和毛利率下降，凌云服务收入未达预期。2024年海外收入3,408.23万元，同比增长15%，持续投入海外网络节点建设。前五大客户行业为制造业、信息传输、软件和信息技术服务业等。公司生态合作指与电信运营商、云服务商等深度整合资源和技术能力。截至2024年底，全球建成网络节点76个，与66家海外运营商合作。已签约70+渠道伙伴，重点推进与基础电信运营商的深度合作。2025年将优化和拓展海外基础设施，构建卓越SASE服务网络。公司将严格按照信息披露规定履行披露义务。AI技术催生新场景，网络安全向云化、服务化转型，远程办公和边缘计算需求增长。

9）莱绅通灵 （博时基金参与公司特定对象调研&现场参观）
调研纪要：莱绅通灵在2024年底完成渠道调整，未来不会大规模扩张，注重单店质量。2025年计划打造50家千万级直营门店和15家千万级加盟门店。加盟商体系新老并重，选择加盟商要求思想同频、资金实力和渠道拓展能力，管理上通过合约、执行和巡查机制进行。2024年计提存货跌价准备3284万元，主要为K金镶钻；库存结构为黄金5亿、K金镶嵌+裸钻8亿、翡翠1.53亿。2023年8月开始尝试黄金，初期以克重黄金为主，因设计和工艺需要时间打磨，2024年下半年转向镶嵌类黄金，推动利润增长。老会员是最大客群，通过老客转介绍吸引新客；产品区分线上线下，针对不同消费群体和场景。公司有完整设计团队，每年推5-6个系列产品，近期推出“转运星轮”系列，市场反应良好。管理层日常办公及全部精力都在上市公司，董事长主抓战略和商品，总裁主抓运营和品牌营销。

博时基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)10284.36亿元，排名7/210；资产管理规模(非货币公募基金)6503.41亿元，排名6/210；管理公募基金数717只，排名6/210；旗下公募基金经理108人，排名2/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为博时北证50成份指数发起式A，最新单位净值为1.65，近一年增长95.29%。

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