股市必读：纳芯微（688052）5月6日披露最新机构调研信息

截至2025年5月6日收盘，纳芯微(688052)报收于189.5元，上涨1.34%，换手率2.01%，成交量2.86万手，成交额5.43亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：5月6日主力资金净流入1860.71万元，占总成交额3.43%。
• 机构调研要点：新能源车的渗透率仍在快速提升，一季度国内新能源车销量维持高增长，智能化趋势驱动汽车电子业务增长。

交易信息汇总

5月6日主力资金净流入1860.71万元，占总成交额3.43%；游资资金净流出1748.1万元，占总成交额3.22%；散户资金净流出112.62万元，占总成交额0.21%。

机构调研要点

下游应用领域需求景气度情况

新能源车的渗透率仍在快速提升，一季度国内新能源车销量维持高增长，智能化趋势驱动汽车电子业务持续增长。工业市场恢复到正常增长状态，客户从去年平淡市场走出，库存恢复正常。电源模块领域客户增长显著，主要受I服务器需求拉动。光伏储能领域需求仍低迷，海外市场需求不振叠加库存因素。消费电子去年快速恢复成长，今年有望正常增长。

中美关税政策影响及应对策略

公司主要营收来源于国内，直接销售出口到美国本土的营收占比低，目前未见明显影响。关税政策快速变化，影响不确定性大，但客户在供应链端国产替代进展加速。公司将建立应急预案和响应措施，专注于提升产品竞争力。

SerDes芯片进展和客户拓展

公司推出符合汽标委标准的第一代SerDes芯片，面向摄像头应用，正积极导入国内头部客户供应体系。未来将拓展屏幕用SerDes芯片，推出更高速、集成度更高的产品。

汽车芯片导入和放量情况

去年推出更多通用接口产品，导入多个大客户。带诊断保护功能的隔离类智能驱动广泛应用于新能源主电机驱动，快速放量。车身应用取得多个马达驱动定点，一季度收入增长快。全系列高边开关产品应用量快速增长。SIL D级轮速传感器客户导入顺利。收购麦歌恩后，磁角度传感器、磁编码器快速增长。MCU类产品在热管理和实时控制方面取得进展，即将推出新产品如SerDes芯片、音频功放芯片等。

海外市场推进情况和整体海外战略

公司在欧洲、日本、韩国建立销售团队，取得较好成效。与欧洲头部Tier 1车厂合作，推出量产产品如轮速传感器和汽车侧边气囊用压力传感器。在日本市场与头部Tier 1合作，导入供应商体系。在韩国市场，车灯照明和热管理进展较好。

股份支付费用和费用展望

公司度过研发费用激增期，进入稳定增长阶段。2025年一季度财务费用、管理费用、研发费用约3亿元，扣除股份支付费用后约2.8亿元。未来几个季度费用缓慢增长。今年股份支付费用预计8,000万元，单季度2,000万元左右。

MCU布局及协同效应

公司推出实时控制MCU产品，得到客户支持。布局汽车SOC产品，适应未来汽车电子电气架构演变趋势，推出集成式马达电机控制、车内氛围灯控制等产品。

毛利率趋势展望

2024年执行积极定价策略，毛利率有所下滑，但大部分产品和应用领域价格持续下降空间有限。公司推动成本管理，通过供应链协调和技术迭代降低成本。高复杂度产品如SIL D级产品、SerDes芯片、MCU等量产，毛利率有望进一步改善。

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