太和控股（00718.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期太和控股（00718.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

本集团主要从事物业投资、地板材料及医疗设备贸易、采矿及勘察天然资源、及金融服务及资产管理业务。
      (1)物业投资
      中国购物中心业务
      本集团在中国全资拥有三个购物中心,包括(i)在中国辽宁省锦州市一个单层地下商场(「锦州购物中心」,并从事购物中心业务(「锦州购物中心业务」);(ii)在中国广东省广州市一个两层地下商场(「广州购物中心」),并从事购物中心业务(「广州购物中心业务」);及(iii)在中国湖南省安阳市一个双层地下购物中心(「安阳购物中心」),并从事购物中心业务(「安阳购物中心业务」)。
      安阳购物中心业务,连同锦州购物中心业务及广州购物中心业务,统称「中国购物中心业务」。
      锦州购物中心、广州购物中心及安阳购物中心的业务及经营模式主要涉及向服装、配饰、家居用品以及食品及饮料之零售商及批发商租赁商舖及购物中心内的其他场所,以进行营销及推广活动。其自租金收入及向租户提供物业管理服务(包括商场安全、维护及维修、管理三间购物中心的营运)获取收益。本公司持有三间购物中心作为投资物业及开展主要涉及租赁及物业管理服务的日常营运,产生租金及物业管理收入。
      此外,就广州购物中心而言,根据与其租户的若干合约,商舖的经营权可于指定租期后转让至有关租户。这一点以及广州购物中心的租赁团队进行的销售推广及租赁活动产生来自转让商舖经营权之额外收益。于本年内,于二零二一年收购广州购物中心的控股公司之前订立的既有合约没有进一步完成成交,导致没有录得转让购物中心商舖经营权时产生收益(二零二三年:无)。
      本集团一直在采取多元化业务策略。收购安阳、锦州及广州三个购物中心之事项已于二零二一年完成,其符合本集团的策略发展,并已为本集团提供机会以拓展购物中心网络及扩大其购物中心业务的区域覆盖范围及规模。预期本集团购物中心的推广活动、营销活动及品牌建设将更为有效且具成本效益。安阳购物中心位于中国中部地区,而于锦州和广州的购物中心分别位于中国东北地区及南部地区。收购项目使本集团的购物中心网络在中国中部,东北地区及南部地区拥有战略地位,并在中国的上述地区进行地域性扩张及可能扩大其市场份额。
      中国购物中心业务主要从事租赁及管理安阳购物中心、锦州购物中心及广州购物中心之业务营运。
      在本年内,中国购物中心业务之收益主要来自商舖及场地空间租户之租金收入和物业管理及有关服务收入合共约74.6百万港元。
      于二零二四年十二月三十一日,安阳购物中心、锦州购物中心及广州购物中心的投资物业公允值分别为约271.9百万港元、约518.9百万港元及约540.5百万港元。
      于英国的房地产
      本集团曾於伦敦市中心紧邻白金汉宫的黄金地段持有高端豪华房地产(「英国投资物业」),地址为6–9BuckinghamGate,London,theUnitedKingdom,SW1E6JP。该物业以租赁方式持有,年期由二零一七年四月一日起为期999年,附有永久业权,分别为业权NGL852473(7BuckinghamGate)及NGL852477(8&9BuckinghamGate)。
      英国投资物业的业务及营运模式涉及位於伦敦的高端豪华住宅物业的租赁及物业管理,有关物业被出租予高端游客及租户,以赚取租金收入。
      于二零二四年四月二十三日,本公司与C&EFlooringSupplyLimited(「买方」)订立买卖协议,据此,本公司有条件同意出售和买方有条件同意收购WideFlourishInvestmentsLimited(截至买卖协议日期为本公司全资附属公司)(「目标公司」)全部已发行股份,代价为50,000,000英镑。目标公司及其附属公司主要于英国伦敦持有和管理英国投资物业,以获取租金收入。买方由庞大勇先生全资拥有,而庞大勇先生为目标公司附属公司的董事。根据上市规则,买方为庞大勇先生的联系人及本公司于附属公司层面的关连人士。该交易于二零二四年十二月完成。进一步详情请参阅本公司日期为二零二四年四月二十三日及二零二四年六月二十八日及二零二四年十二月二十七日的公告及日期为二零二四年六月十一日的通函。
      在出售英国投资物业录得30.2百万港元之亏损。于本年内,英国投资物业的收益约为2.3百万港元,较截至二零二三年十二月三十一日止年度的约3.4百万港元减少32.4%。
      因此,分部整体业绩亏损为约798.1百万港元,相比截至二零二三年十二月三十一日止年度的亏损约1,312.9百万港元减少约39.2%。本年内亏损主要由于担保合约的拨备约329.3百万港元、中国投资物业公允值减少约355.9百万港元,出售伦敦物业录得30.2百万港元之亏损及有关收购广州购物中心的约人民币1,345百万元银行贷款导致本年内产生了约161.2百万港元的财务成本所致。
      (2)地板材料及医疗设备贸易
      本集团与海外客户地板材料贸易业务于本年内录得约22.3百万港元之收益,较截至二零二三年十二月三十一日止年度的约105.6百万港元减少78.9%,减幅是由于中美贸易关系紧张所致。本集团销售地板材料产品予海外客户并出口产品至美国,澳洲及比利时等市场。利用与本集团中国购物中心业务之潜在协同效益,我们期望可藉购物中心租户及顾客网络创造收益及拓展我们地板、天花及其他装饰品在国内之销售。
      本集团于中国营运医疗设备贸易和其他商业业务,其中大多数客户为医院。由于销售产品大部份为一般医疗设备、消耗用品及光学医疗仪器以及其相关零件(「医疗产品」),故本集团营运所在市场竞争激烈。本年内的收益减少至约20.7百万港元,较截至二零二三年十二月三十一日止年度约28.5百万港元减少27.4%,减幅是主要由于国家中央采购政策及医保的调整导致向医院的销售减少。本年内医疗设备贸易和其他商业业务之分部收益约2.2百万港元,而截至二零二三年十二月三十一日止年度亏损约4.7百万港元。
      (3)采矿及勘察天然资源
      目前,本集团持有蒙古国三个钨矿项目的四个采矿权许可证(「采矿权」)。采矿及勘察天然资源业务分部于本年内并未录得收益。多项因素包括工厂停工、生产线停顿,导致市场需求缩减,令若干潜在采矿合作伙伴或投资者因而于本年内对投资有关分部的兴趣有限。
      采矿权的账面值于本年内为无,较截至二零二三年十二月三十一日止年度的约11.0百万港元减少约100%。公司董事认为开采需要极大的资本投入导致未能实现采矿权的使用值,本年内为采矿权作约11百万港元之减值,以为采矿权账面值作全数拨备。本集团仍在不断物色潜在投资者洽谈出售采矿权事宜。
      (4)金融服务及资产管理
      本年内录得分部亏损约为4.5百万港元,相比截至二零二三年十二月三十一日止年度分部亏损重新分类后约为2.2百万港元。有关此分部之各业务状况进一步讨论如下。
      金融服务
      本集团通过一间全资附属公司在香港持有香港法例第163章放债人条例下的放债人牌照。由于市场情况不明朗,放贷业务将推迟开展。
      不良债务资产管理
      本年内业务产生亏损约为4.8百万港元,主要为营运业务的经常性成本,而截至二零二三年十二月三十一日止年度亏损则为约3.2百万港元。董事将继续评估本集团是否应继续进行不良资产投资。

业务展望：

二零二五年全球经济发展虽有新的利好因素,但亦存在较大的不利因素影响,全球仍将处于经济周期调整中。二零二四年十月份,IMF发布的《世界经济展望报告》预计二零二五年全球经济将增长3.2%,与二零二四年持平。中国在将二零二五年继续提振经济,维持5%增长目标,经济将延续复苏势头,消费温和回升,企业盈利改善,但美国发起的贸易战对复苏构成一定障碍。
      国家将继续提高入境中国的便利性与吸引力,促进服务业的对外开放,提升文化、旅游、教育、科技、医疗等服务领域的对外开放水平,进一步试行扩大免签国家范围,吸引更多外籍人员来华旅游、学习、经商和考察。于本公司购物中心内以海外客户为目标的服饰批发商租户,营造更有利的营商环境。
      广州购物中心在年内完成了一系列优化措施,支持二零二五年业务推进。措施包括了扩大接收外国订单租户的规模优势和展贸推广,打造衣物服饰批发热点国际知名度。此外,升级改造主通灯光风格,提升现有街区经营氛围,并调整街区标准租金,降低区域进驻门槛,吸引优质女装商户进驻,提升女装街、品牌童装货品档次。宣传推广方面,广州商场为注册运营的抖音、快手、视频号及公众号等5个自媒体账号拍摄宣传时评短视频,发布公众号推广文篇,并于童装区进行达人打卡探店活动及发布探店文案,播放引流视频,促进商户经营及商场宣传。
      在二零二五年,广州购物中心除继续加强上述去年之营运优化工作外,更将持续改善商场环境,包括提升路面入口形象,加强通照明及提升卫生间环境至更高水平。针对海外采购商旅,服饰批发长区周边将增加外国客商配套设施,如异域特色餐厅、咖啡甜品店,在引入外国人休闲、娱乐项目同时加强招商对接。
      锦州购物中心在二零二五年将以稳固大学生为主要消费群体,调整区域引进二次元动漫周边的潮流玩意、手工艺品、配饰精品、文旅周边等项目。与此同时,在新改造区域定期举行一主题活动,通过融合脱单相亲、市集购物与街舞表演等多元元素,营造充满活力与浪漫氛围的社交娱乐场所,增参与者的社交体验与满意度,创造独特难忘的活动记忆。各项新举措可吸引人流促进消费,提升场地知名度与品牌形象,为场地及周边商家带来显著的人气与经济效益。来年招商重点是籍去年商场调整后整体经营面貌好转,客流增多,把招商工作重点将放在尾端区域,引进多元规划并将行业组合涵盖主题酒吧、创意市集及互动娱乐等体验休闲项目。
      安阳购物中心二零二五年重点招商密室逃脱剧本杀等娱乐项,引进二次元动漫,形成产品互动,吸引爱好者探店打卡消费,并稳固以女生为主要消费群体的服装、流行玩意、美甲、餐饮小吃等主流项目,带动小酒馆、手工作品、配饰、文旅周边等市集租户招商,打造特色的市集文化主题街区。近年二次元文化、谷子店成为国内多个大城市的消费新时尚,安阳购物中心一因应此潮流正规划二次元动漫街区,定期举办动漫展,促进谷子店租户招商。在娱乐品项区域,则为年轻人创造交友空间,引进优势项目品牌,结合商场周边夜肆开业,顺势招商餐饮小吃、小酒吧、清吧、音乐餐吧方等租户,构建年轻人聚交流新场所。商场亦结合自媒体宣传,计划将线上线下流量转化为会员资源,除把活动资讯及推广优惠直发会员,更联合商户于抖音、小红书等平台发布视频或笔记,创造商场消费流量。
      地板贸易业务预期将受美国发起的贸易战影响,本集团会密切关注事态发展,适时调整业务策略,并积极开拓其他市场以减轻业务受贸易战的负面影响。
      二零二五年本集团当中一重点工作是为广州及锦州购物中心的作债务重组,积极与债权银行及各持份者作充份沟通协商,目标是减低两子公司负债及担保责任,确保两商场的正常营运及收益,盘活其内在资产价值,从而改善本集团整体的资产结构,为集团长远发展扫除障碍,及为稳健持续经营奠定新基础。
      本年度后事项
      支付英国物业翻新款项
      于本年内,本公司订立非常重大出售事项及关连交易,以50百万英镑出售一间持有伦敦物业之附属公司全部权益。交易按金约19百万英镑已用于偿还英国之违约贷款。该交易于二零二四年十二月完成,根据买卖协议项下公司提供的若干保证,公司于二零二五年一月向买方支付约3百万英镑之物业翻新款项以令伦敦物业恢复良好状况。相关事项进一步详情,请参阅本公司二零二四年四月二十三日、二零二四年六月二十八日及二零二四年十二月二十七日之公告及日期为二零二四年六月十一日之通函。
      广州融智付款以支付其他索赔银行之索赔
      对于本公司日期为二零二三年七月十四日、二零二三年七月二十六日、二零二四年三月二十日、二零二四年四月三十日、二零二四年七月三十日、二零二四年八月十六日的公告(「该等公告」)所披露、由其他索赔银行提出的上述诉讼索赔,中国法院对广州融智就沈阳睿凡和沈阳盛和贷款所承担的担保责任下达了强制通知书及╱或判决通知书,本集团经已于二零二五年一月向其他索赔银行合共付款人民币236.2百万元(「付款」)以回应强制通知书及╱或判决通知书。
      本集团进行付款,是考虑到(i)其他索赔银行已经向广州融智发出催收函,要求履行其担保义务;(ii)中国律师的意见指出,本公司如不及时遵行催收函、执行通知书及╱或判决通知书,有可能承担潜在风险(包括潜在的执行行动,例如广州融智自有购物商场的经营权被颁布冻结令);及(iii)与五位借款人达成的同识,协定在付款进行后,广州融智可获免除其余的债务责任。
      相关事项进一步详情,请参阅本公司二零二五年一月二十七日之公告。
      锦州银行贷款及担保债据之转让
      于二零二五年三月,本公司接获锦州银行及锦州市华银资产经营有限公司(「承让方」),一家由锦州市政府为大股东之公司的通知,广州融智及锦州嘉驰欠锦州银行次贷款及担保债据已全数按原贷款及担保条款转让至承让方。
      与广州及锦州购物中心卖方之和解协议
      于二零二五年三月二十五日,本公司、StoneWealthLimited(「StoneWealth」,即本公司收购广州融智项下的卖方,详情载于本公司日期为二零二一年三月二十六日的通函)及戴先生(即StoneWealth的最终实益拥有人)订立和解协议(「和解协议」)。根据和解协议,StoneWealth及戴先生已承诺,作为广州融智作出付款的代价及为补偿广州融智,彼等将于和解协议日期起计12个月内与广州融智的债务人联系并采取必要行动,以使广州融智的外债减少至少约人民币280.6百万元,即(i)付款;及(ii)已提取并转拨至中国法院存置之账户内的本公司附属公司的境内银行存款金额之总和。
      相关事项进一步详请,请参阅本公司二零二五年三月二十五日之公告。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。