齐翔腾达（002408）2025年一季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期齐翔腾达（002408）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入56.18亿元，同比上升2.53%，归母净利润540.07万元，同比下降83.18%。按单季度数据看，第一季度营业总收入56.18亿元，同比上升2.53%，第一季度归母净利润540.07万元，同比下降83.18%。本报告期齐翔腾达应收账款上升，应收账款同比增幅达36.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.25%，同比减38.65%，净利率0.17%，同比减66.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.33亿元，三费占营收比2.36%，同比减53.51%，每股净资产4.09元，同比减0.39%，每股经营性现金流0.09元，同比减31.81%，每股收益0.0元，同比减80.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.13%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额25.39亿元，累计分红总额25.63亿元，分红融资比为1.01。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.67%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.99%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.26%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达5633.09%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.58亿元，每股收益均值在0.09元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：甲乙酮作为公司的主要产品之一，2024-2025年市场竞争格局有何变化？公司如何保持其市场份额和竞争优势？
答：感谢您对公司的关注，2024-2025年甲乙酮行业没有新增产能，随着消费税后移以及电车普及，原料碳四预期价格会有下行，整体市场需求保持稳定。公司先后对甲乙酮装置进行120余项技术革新与改造，使得甲乙酮产品单耗降至行业领先。公司始终秉持低成本战略，通过工艺提升及中石化原料管输供应降低生产成本，通过招标比价降低汽运、海运物流成本，同时公司始终秉持客户至上的经营理念，将服务做到客户终端，逐年提升直销率和市场占有率。目前公司甲乙酮国内市场占有率持续保持70%左右，占国内出口份额65%以上。

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