中科蓝讯（688332）2025年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期中科蓝讯（688332）发布2025年一季报。根据财报显示，中科蓝讯增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入3.67亿元，同比上升1.2%，归母净利润4489.02万元，同比下降18.21%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.67亿元，同比上升1.2%，第一季度归母净利润4489.02万元，同比下降18.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.86%，同比增11.89%，净利率12.19%，同比减19.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计235.83万元，三费占营收比0.64%，同比增150.43%，每股净资产33.58元，同比增5.44%，每股经营性现金流-0.96元，同比减1183.5%，每股收益0.37元，同比减19.57%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.69%，资本回报率一般。去年的净利率为16.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额27.50亿元，累计分红总额2.20亿元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.64亿元，每股收益均值在nan元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是信达澳亚基金的冯明远，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为148.72亿元，已累计从业8年195天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有中科蓝讯最多的基金为信澳新能源产业股票，目前规模为73.3亿元，最新净值3.635（4月30日），较上一交易日上涨1.96%，近一年上涨20.64%。该基金现任基金经理为冯明远。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司今年一季度净利润较上年同期减少的原因是什么？
答：2025 年第一季度，公司归母净利润较上年同期减少18.21%，主要系公司加大研发力度所致。本报告期的研发投入共4,577.35 万元，较上年同期增加 1,597.19 万元，同比增长 53.59%。
公司已经推出多款 BT（讯龙）系列和 B 系列芯片BT897X系列芯片，支持浮点运算，基础功耗优化到 4m 级别，音频指标也提升到行业领先水平，同时，通过加入 NPU 单元，极大地提升了芯片对 I 通话算法的运算能力，降低了通话时的功耗，后续会配合更多行业先进客户的耳机项目；BT891X 系列芯片超低功耗、旗舰级音频指标，适配品牌入门级产品；B573X 系列芯片为B563X 芯片的升级版，低功耗、旗舰级音频指标，抗干扰效果好，性价比高，搭载上述芯片的终端产品也会陆续推向市场。
随着公司芯片产品的不断丰富，可以适应品牌从入门级到中高阶产品的差异化功能需求，有助于公司不断提升市场竞争力和持续经营能力，有望在更多的终端品牌客户中获得运用，同时，公司积极布局 Wi-Fi 和视频芯片领域，加快 Wi-Fi 和视频技术的落地，将八大产品线拓展到十大产品线。

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