禾迈股份（688032）2025年一季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期禾迈股份（688032）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.36亿元，同比上升1.46%，归母净利润-1035.76万元，同比下降115.39%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.36亿元，同比上升1.46%，第一季度归母净利润-1035.76万元，同比下降115.39%。本报告期禾迈股份应收账款上升，应收账款同比增幅达98.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.92%，同比减28.95%，净利率-3.18%，同比减115.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计6061.05万元，三费占营收比18.03%，同比增15.4%，每股净资产51.01元，同比减33.96%，每股经营性现金流-2.8元，同比减398.26%，每股收益-0.08元，同比减114.81%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.68%，资本回报率不强。然而去年的净利率为17.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额55.78亿元，累计分红总额9.17亿元，分红融资比为0.16。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达222.45%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.31亿元，每股收益均值在4.28元。

持有禾迈股份最多的基金为南方中证新能源ETF联接A，目前规模为3.34亿元，最新净值0.426（4月30日），较上一交易日上涨0.09%，近一年下跌11.41%。该基金现任基金经理为龚涛。

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