城地香江（603887）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期城地香江（603887）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.2亿元，同比上升72.45%，归母净利润1822.46万元，同比上升139.73%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.2亿元，同比上升72.45%，第一季度归母净利润1822.46万元，同比上升139.73%。本报告期城地香江存货明显上升，存货同比增幅达260.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.1%，同比减10.41%，净利率4.34%，同比增123.04%，销售费用、管理费用、财务费用总计8324.24万元，三费占营收比19.83%，同比减56.0%，每股净资产5.87元，同比增9.74%，每股经营性现金流-0.67元，同比减1244.29%，每股收益0.03元，同比增130.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-21.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额24.37亿元，累计分红总额9780.08万元，分红融资比为0.04。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为63.32%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.82%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.08%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达135.26%）

持有城地香江最多的基金为财通资管数字经济混合发起式A，目前规模为5.62亿元，最新净值1.3174（4月30日），较上一交易日上涨2.52%，近一年上涨50.31%。该基金现任基金经理为包斅文。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司IDC相关的资源储备？销售情况，上架率？IDC主要客户分布？
答：公司目前自持运营项目为零售机房周浦联通二期；定制机房上海临港电信、扬州移动、仪征电信、太仓等五个数据中心项目，其中周浦联通二期及上海临港电信数据中心已稳定成熟运营多年，目前基本符合零售及定制数据中心的上架情况。扬州移动、仪征电信、太仓等数据中心机房尚在交付或建设中。根据公司合同签订的内容，公司目前主要IDC运营项目的客户为三大运营商。公司作为IDC全产业链企业，长期以来一直向运营商及互联网客户提供IDC相关产品及服务。

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