盛和资源（600392）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期盛和资源（600392）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入29.92亿元，同比上升3.66%，归母净利润1.68亿元，同比上升178.09%。按单季度数据看，第一季度营业总收入29.92亿元，同比上升3.66%，第一季度归母净利润1.68亿元，同比上升178.09%。本报告期盛和资源盈利能力上升，毛利率同比增幅8107.72%，净利率同比增幅176.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率7.98%，同比增8107.72%，净利率5.97%，同比增176.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计8267.42万元，三费占营收比2.76%，同比增5.41%，每股净资产5.52元，同比增16.12%，每股经营性现金流-0.05元，同比增77.28%，每股收益0.1元，同比增178.05%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.19%，资本回报率不强。去年的净利率为2.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额59.25亿元，累计分红总额7.76亿元，分红融资比为0.13。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为46.58%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.54%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.69%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.91%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达472.23%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7.93亿元，每股收益均值在0.45元。

持有盛和资源最多的基金为嘉实中证稀土产业ETF，目前规模为17.19亿元，最新净值1.0526（4月30日），较上一交易日上涨0.78%，近一年上涨10.1%。该基金现任基金经理为田光远。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法》征求意见稿的出台，对稀土行业目前有什么影响吗？
答：新的稀土生产总量控制指标征求意见稿出台，进口矿纳入指标管理受到广泛关注。其实从两大集团组建完成之后，稀土的开采和冶炼分离指标一直都只下给两大集团，虽然之前进口矿一直没有纳入指标管理，但只有获得国内指标才具备从事进口矿冶炼分离的资格，盛和的冶炼分离指标也是通过稀土集团下发的。未来纳入管理后，进口矿指标是单独发，还是和国内矿统一发，我们也会继续保持关注。

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