思瑞浦：4月28日接受机构调研，华商基金、长盛基金等多家机构参与

证券之星消息，2025年4月30日思瑞浦（688536）发布公告称公司于2025年4月28日接受机构调研，华商基金、长盛基金、长安基金、华宝基金、中银基金、光大保德信、招商基金、国泰基金、诺德基金、大成基金、鹏华基金、嘉实基金、天泓基金、富国基金、华泰柏瑞、长信基金、创金合信、中国人寿、太平资产、保德信证券、建信养老、交银施罗德、银河基金、中金公司、中信证券、华创证券、国泰海通证券、中信建投证券、华泰证券、摩根大通证券、天风证券、银河证券、东吴证券、泓德基金、红杉资本、农银汇理、华夏基金、银华基金、汇添富基、中欧基金参与。

具体内容如下：
问：恭喜公司2025年第一季度取得了非常令人惊喜的成绩，不仅实现收入高增长，而且实现了扭亏。能否分享一下公司各下游市场需求情况？
答：分下游市场看，一方面，经历了较长的去库周期后，泛工业和无线基站市场客户逐步恢复备货；另一方面，公司在产品研发、导入和客户拓展方面的持续突破也同步带动了业务增长。从一季度情况看，泛工业市场中的测试测量、电机驱动、电器、电网基础设施、电源模块、无人机等细分市场业务均有不错成长。泛通信市场方面，除了无线基站业务的外，服务器及光模块业务继续受益I相关需求的带动，同比也继续成长。汽车市场作为公司重点拓展的新兴领域，受益于智能化发展趋势带来的多样化应用场景。公司在车规产品及客户端的协同发力，推动CN\Lin\车规LDO\PMIC\DCDC等产品在车身、智驾、动力系统、视频、照明等应用场景的放量，2025年第一季度同比也取得了高比例的成长。消费市场方面，公司及子公司创芯微覆盖的手机、可穿戴、移动电源、清洁家电、两轮车等消费市场，在政策刺激及公司业务拓展的双重推动下，同比亦实现较好增长。

问：公司2025年第一季度对创芯微全季度并表后，综合毛利率同比仅下降1个百分点，环比升了16个百分点，表现非常稳健，能否请公司进一步说明毛利率变化的具体原因？同时，公司对2025年后续的毛利率趋势有何展望？
答：2025年第一季度，公司综合毛利率为46.43%。具体来看，母公司毛利率同比提升约1个百分点，主要得益于产品结构优化。子公司创芯微毛利率同比及环比均实现明显提升，主要原因包括毛利率较高的锂电保护类产品出货占比提升，同时在工艺优化、供应端成本控制等方面取得成效。上述因素共同推动公司整体毛利率实现环比改善。关于后续毛利率展望，公司综合毛利率水平将继续受到产品价格、成本控制及产品组合结构等多方面因素的综合影响。在价格方面，当前汽车市场仍存在一定价格压力，其他市场价格有望随着供需关系的改善而逐步企稳。在成本方面，公司将持续加强库存建设和管理，优化产能结构，推进供应链资源多元化配置，进一步增强成本端的整体竞争力。在产品结构方面，公司基于自身丰富的产品品类及均衡的下游应用结构，推进现有产品的迭代升级，并结合下游市场需求和竞争格局，不断推出具备差异化竞争力的新产品，提升高毛利率产品的占比，持续优化整体产品结构。同时，公司也将继续推进与创芯微的协同整合，推动锂电保护产品线持续壮大，带动创芯微综合毛利率水平的进一步提升。

问：公司2025年的研发费用规划是怎样的？
答：2024年，公司研发费用为5.77亿元。2025年第一季度，公司研发费用为1.28亿元，同比继续增长。受益于营业收入的大幅增长，2025年第一季度的研发投入占营业收入的比例下降至30.41%。后续，公司将继续坚持以技术创新驱动发展，保持研发投入力度，同时不断提升研发效率。未来，随着营收规模的恢复，研发费用率预计将逐步趋于合理水平，长期可能维持在25%-30%左右。

问：近期中美之间的关税战备受关注，请下公司如何看待中美关系对于未来产业发展的影响？
答：关税和贸易战带来了很大的不确定性。公司认为，应客观、理性应对相关变化，在挑战中寻找机遇。当前，不确定性在影响供应链安全的同时，也使得客户端长期供应链安全意识以及国产化意愿增强，未来有望加快引入更多本地化供应商。对于国内模拟芯片公司而言，这是挑战与机遇并存的局面。在此背景下，公司将持续聚焦核心技术研发和基础能力建设，强化与客户的合作深度，提高综合竞争力，利用当前的不确定性扩大长期业务机会，并最终转化为实际业务成果。

思瑞浦（688536）主营业务：模拟集成电路产品的研发与销售。

思瑞浦2025年一季报显示，公司主营收入4.22亿元，同比上升110.88%；归母净利润1556.3万元，同比上升131.65%；扣非净利润174.47万元，同比上升102.37%；负债率13.88%，投资收益1027.54万元，财务费用-147.94万元，毛利率46.43%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6792.71万，融资余额增加；融券净流入382.12万，融券余额增加。

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