【机构调研记录】前海开源基金调研皇马科技、传音控股等3只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月29日披露的机构调研信息，前海开源基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）皇马科技 （前海开源基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：皇马科技2025年一季度出口销量增速超30%，受美国关税政策影响较小。毛利率增长得益于产销量提升、环氧丙烷价格下降等因素。聚醚胺产品成本优势明显，计划扩大产能。第三工厂分两期建设，预计2027年底全部投产，重点布局中高端产品。润滑油产品主要用于非车用和添加剂领域，威尔药业为竞争对手。特种表面活性剂应用于多个新兴产业领域，但不直接生产终端产品。暂无海外建厂计划，国内产业链优势明显。定价模式多元化，包括市场定价、公式定价和特殊定价。公司认为市场空间巨大，尚未显现天花板。AI技术已在研发和生产中应用，未来将进一步推广。公司承诺稳定分红政策，2024年度现金分红超过归母净利润的30%。

2）传音控股 （前海开源基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：根据2025年一季报，传音控股一季度实现营收130.04亿，同比减少25.45%，归母净利润4.90亿，同比减少69.87%。受市场竞争及供应链成本影响，一季度营收及毛利减少，全年毛利率将根据成本变化和市场竞争调整。移动互联业务依托手机流量基础，通过优化产品体验、拓展生态合作及业务创新，为新兴市场数字化生态建设赋能。公司推出多款集成AI技术的新品，如TECNO CMON 40系列、MEGBOOK S14、I Glasses Pro，为用户提供智能交互体验。公司销售区域集中在新兴市场，这些市场人口基数大，智能手机渗透率低，存在从功能机向智能机的升级需求。公司基于新兴市场用户需求，提升产品创新和体验，推进线上线下渠道布局，扩大扩品类业务规模。

3）精智达 （前海开源基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2024年，新型显示业务线毛利率下降，主要系产品结构影响，Cell段产品占比较2023年下降，半导体业务线收入占比上升至超30%，测试机产品核心部件自主化推动，毛利率上升。2025年一季度，半导体业务线收入占比继续提升至超70%，产品结构变化导致整体毛利率波动，新型显示业务毛利率因海外市场提升。CP和高速FT测试机处于最后验证阶段，关键SIC芯片已通过客户验证，具体时间待定。存储测试机核心部件自主国产化重要，公司正逐步推进进口部件替代工作，保障供应链安全并提升毛利率。

前海开源基金成立于2013年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)938.74亿元，排名60/210；资产管理规模(非货币公募基金)760.22亿元，排名55/210；管理公募基金数176只，排名37/210；旗下公募基金经理34人，排名35/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为前海开源嘉鑫混合A，最新单位净值为1.88，近一年增长54.93%。

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