时代中国控股（01233.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期时代中国控股（01233.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

概览
      二零二四年,本集团业务录得收入人民币13,110.5百万元,较二零二三年减少37.6%。二零二四年的亏损为人民币16,870.9百万元,较二零二三年的亏损增加人民币12,526.3百万元。二零二四年的核心净亏损(净亏损扣除自有投资物业的公允价值变动分别人民币854.5百万元,并扣除亏损相关递延税项人民币213.6百万元的影响)为人民币16,230.0百万元,较二零二三年的核心净亏损人民币4,441.3百万元增加人民币11,788.7百万元(净亏损扣除自有投资物业的公允价值收益人民币128.9百万元,并扣除相关递延税项人民币32.2百万元的影响)。二零二四年本公司拥有人应占亏损为人民币16,610.3百万元,较二零二三年的本公司拥有人应占亏损增加人民币12,103.6百万元。二零二四年每股基本亏损为人民币7.90元(二零二三年每股基本亏损:人民币2.14元)。
      物业发展
      本集团集中于粤港澳大湾区的主要核心城市。于二零二四年十二月三十一日,本集团共拥有132个处于不同阶段的主要项目,其中121个分布在广州、佛山、江门、东莞、惠州、珠海、中山、清远、肇庆、汕头、汕尾及河源等广东省主要城市、5个位于湖南省长沙市、1个位于湖北省武汉市、2个位于四川省成都市、2个位于浙江省杭州地区及1个位于江苏省南京市。二零二四年,本集团的合同销售约为人民币94.16亿元,总建筑面积约为792,000平方米。本集团注重项目配套设施,为求丰富客户的艺术体验,并满足中上阶层家庭的需求。
      物业租赁及转租
      于二零二四年十二月三十一日,本集团拥有时代地产中心建筑面积约44,181平方米和221个车位、成都时代中心建筑面积约30,490平方米及时代E-PARK(天河)二期建筑面积约64,800平方米作出租用途,而广州市时代商业管理有限公司及其他附属公司用作转租的建筑面积约为889,054平方米。就二零二四年而言,本集团租赁收入为人民币694.7百万元,占总收入的5.3%。
      土地储备
      于二零二四年十二月三十一日,本集团总土地储备约为10.4百万平方米,本集团认为足够应付其未来三年的发展所需。下表载列本集团于所进驻主要城市的土地储备的资料:
      物业开发项目组合
      二零二四年度的地块收购
      于截至二零二四年十二月三十一日止年度,本集团并无收购任何地块。
      市场回顾
      二零二四年中国房地产市场延续二零二三年的调整趋势,成交规模连续第三年下跌,且下跌幅度较二零二三年进一步扩大。截至二零二四年十二月三十一日止年度,根据国家统计局数据,全国新建商品房销售面积97,385万平方米,同比下跌12.9个百分点;新建商品房销售额人民币96,750亿元,同比下跌17.1个百分点。
      受新房市场低迷影响,全国住宅土地市场也进一步萎缩。根据中国指数研究院数据统计,二零二四年,全国300城住宅用地土地出让金人民币2.08万亿元,同比下跌27.81%,其中,一线、二线、三四线城市的住宅用地土地出让金同比增速分别为-25.5%,-34.5%和-19.6%。
      二零二四年四月三十日,中央政治局会议提出要「统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策」,二零二四年九月二十六日,中央政治局会议首次提出要「促进房地产市场止跌回稳」。在需求方面,中央及地方出台了更多政策支持刚需和改善性住房需求,包括取消商业性按揭贷款审批中首套房、二套房利率下限的区别,5年期及以上贷款市场报价利率(「LPR」)累计降低60个基点,住房公积金贷款利率下调25个基点,降低购房契税和增值税(「VAT」),取消普通住房和非普通住房的区别,一线城市进一步放松购房行政限制,推进城中村和危旧房改造等。在供给方面,政策定调商品房建设要「严控增量,优化存量、提高质量」,具体政策包括:允许专项债用于土地储备和收购存量商品房用作保障性住房,央行将保障性住房再贷款的资金支持比例由60%提高到100%等。在一系列政策的支持下,二零二四年十月份开始,一线城市及成都、杭州等少数二线城市新建商品房销售面积有所恢复,但整体房地产市场调整的趋势仍未扭转,政策效果仍待显现。

业务展望：

展望二零二五年,中央及地方各级政府仍将持续出台政策,稳定居民购房预期,推动房地产市场止跌回稳。居民刚需和改善性住房需求仍将得到大力支持,公积金贷款和购房按揭利率仍有下降空间,城中村和危旧房改造将有助于释放购房需求。同时,地方政府专项债用于土地储备和收购存量商品房用作保障性住房、保障性住房再贷款等政策,将有利于促进市场供需平衡,并帮助缓解开发商资金压力。个别供需基本达到平衡的一线及二线城市,将有机会率先实现止跌回稳。
      但是,考虑到中国宏观经济仍面临一些困难和挑战,包括国内需求不足、部分企业经营困难、居民收入增长压力较大等,居民的购房预期的改善需要时间,因此,全国整体市场难以在短时间内全面恢复,不同区域和城市将呈现高度差异化。
      未来,预计房地产市场的城市、区域及客户结构将继续呈现高度分化,一二线城市核心区的改善性需求将保持相对旺盛。
      本集团将继续积极销售,紧抓回款,降本增效,保持稳定的经营现金流。继续配合政策,推动城市更新项目的投资回收及转化。主动推进债务管理,优化债务结构,积极处置非核心资产,争取政策项目融资支持,保障项目按时高品质交付,保持本公司稳健经营。

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