【机构调研记录】万家基金调研伟明环保、传音控股等5只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月29日披露的机构调研信息，万家基金近期对5家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）伟明环保 （万家基金参与公司电话会议&网络会议）
调研纪要：伟明环保在垃圾焚烧发电项目技改时会与业主方协商调整垃圾处理费或边界条件，争取优惠政策。外供蒸汽量从2023年4.06万吨增至2024年7.08万吨，未来增长空间广阔。垃圾焚烧发电项目产能利用率较高，通过提高垃圾清运量、协同处理多种固废、技改提升发电效率。与温州龙湾区政府签订协议，依托垃圾焚烧发电项目合作建设智算中心。2024年设备、EPC及服务毛利率提升至超过40%，因成本管控良好，毛利率较低的部分收入下降。一季度环保设备类订单占比提升，拓展新材料行业客户，研发新产品。印尼项目稳定生产，国内项目试运行，优化生产成本，提升毛利水平。一季度应收账款客户群体优质，大部分在正常商业账期内，回款可能性高。未来两年资本开支可控，印尼项目资本开支接近尾声，环保业务新增资本开支可控。2024年提高分红比例至30.07%，未来继续按规划分红。银行借款利率平均在3%左右。出台《金融衍生品交易管理制度》，拟开展商品期货和外汇套期保值业务。

2）传音控股 （万家基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：根据2025年一季报，传音控股一季度实现营收130.04亿，同比减少25.45%，归母净利润4.90亿，同比减少69.87%。受市场竞争及供应链成本影响，一季度营收及毛利减少，全年毛利率将根据成本变化和市场竞争调整。移动互联业务依托手机流量基础，通过优化产品体验、拓展生态合作及业务创新，为新兴市场数字化生态建设赋能。公司推出多款集成AI技术的新品，如TECNO CMON 40系列、MEGBOOK S14、I Glasses Pro，为用户提供智能交互体验。公司销售区域集中在新兴市场，这些市场人口基数大，智能手机渗透率低，存在从功能机向智能机的升级需求。公司基于新兴市场用户需求，提升产品创新和体验，推进线上线下渠道布局，扩大扩品类业务规模。

3）广东宏大 （万家基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：广东宏大一季度民爆产品毛利率较上年同期有所增加，整体趋向稳定，短期受市场价格、原材料价格波动影响。未来随着民爆行业整合进程加快，民爆市场集中度提升，预计整体民爆产品毛利率有一定提升空间，但不同区域因民爆市场不一，毛利率预计呈结构化差异。新疆地区营收增幅主要系近年在新疆中标矿服项目投产带来的增量；西藏地区业务规模增长主要来自巨龙铜矿、玉龙铜矿，以及宝翔铅锌矿项目的良好运营。公司坚定实施“走出去”战略，沿“一带一路”国家，聚焦南美、南非重点区域市场，推动海外民爆市场布局和矿服民爆业务协同。并购对价主要结合公司战略、行业情况、标的企业利润，以及并购后与公司业务协同等多方面因素综合考虑。一季度增加设备采购和其他开支等投入，业务规模扩大导致各项目前期投入增加，故一季度经营现金流出较流入大。公司将根据实际业务情况及市场需求逐步向雪峰科技注入民爆产能，具体以相关公告为准。

4）亚辉龙 （万家基金管理有限公司参与公司业绩说明会&券商电话会&策略会）
个股亮点：公司正全面推进产品矩阵、技术研发、客户服务、办公数据等与DeepSeek等人工智能平台的深度融合,在实验室自动化领域，亚辉龙iTLA Max全场景智慧生态解决方案系统与DeepSeek等AI技术平台的融合不断深化

5）巨星农牧 （万家基金参与公司分析师会议&业绩说明会&现场参观&2025年一季报业绩交流会&电话会议）
调研纪要：2025年第一季度，巨星农牧实现营业收入16.45亿元，同比增长73.45%，归母净利润1.30亿元，同比增长193.91%。生猪出栏量达83.30万头，同比增加62.40%。公司生猪养殖业务PSY约为28头，料肉比约为2.57。公司现有18万头以上种猪场产能和28万头以上存栏种猪，计划在现有基础上增加4-5万头种猪场产能。公司已完成两轮股份回购，累计购股17,548,400股，占总股本3.44%，并启动新一轮回购，购股份资金总额不低于5,000万元且不超过10,000万元。

万家基金成立于2002年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)4929.05亿元，排名24/210；资产管理规模(非货币公募基金)1612.74亿元，排名31/210；管理公募基金数333只，排名20/210；旗下公募基金经理44人，排名24/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为万家北交所慧选两年定开混合A，最新单位净值为1.6，近一年增长87.08%。

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