铭利达（301268）2025年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期铭利达（301268）发布2025年一季报。根据财报显示，铭利达增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入6.55亿元，同比上升17.99%，归母净利润-4397.09万元，同比下降127.63%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.55亿元，同比上升17.99%，第一季度归母净利润-4397.09万元，同比下降127.63%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.73%，同比减19.11%，净利率-6.71%，同比减92.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计8830.75万元，三费占营收比13.48%，同比增2.16%，每股净资产4.32元，同比减28.5%，每股经营性现金流-0.86元，同比减3631.37%，每股收益-0.11元，同比减120.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-18.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额11.40亿元，累计分红总额2.40亿元，分红融资比为0.21。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为50.06%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9.81%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达47.33%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司的机器人业务从什么时候开始布局的？目前来看，在机器人的应用场景方面，包括工业机器人等，我们是以什么样的产品形式切入的？在客户开拓方面，节奏是怎样的？
答：公司在两年前就已经把机器人业务定为未来重点拓展和发展的方向。前两年我们一直在和一些客户深入接触、接洽，但由于当时市场规模还未起来，从成本效益的角度考虑，大规模投入并非最佳选择。从去年开始，结合市场调研和拓展情况，公司在加速推进机器人业务，从材料、工艺的讨论，到与客户的深入交流，同时公司也在布局关键部件的研发生产，不仅仅是做简单的结构件，目前整体进度较快。不过，大规模的生产还需要一个过程，目前公司的行动和布局与整个行业的发展进度基本相匹配。

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