恒帅股份（300969）2025年一季报简析：净利润减35.48%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期恒帅股份（300969）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.03亿元，同比下降16.04%，归母净利润4180.08万元，同比下降35.48%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.03亿元，同比下降16.04%，第一季度归母净利润4180.08万元，同比下降35.48%。本报告期恒帅股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达98.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率32.22%，同比减12.43%，净利率20.61%，同比减23.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计1593.7万元，三费占营收比7.86%，同比增55.27%，每股净资产16.56元，同比增14.3%，每股经营性现金流0.62元，同比减23.79%，每股收益0.52元，同比减35.8%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.96%，资本回报率强。去年的净利率为22.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额4.14亿元，累计分红总额9200.00万元，分红融资比为0.22。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达98.02%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.51亿元，每股收益均值在3.14元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请简单介绍下公司 2025 年一季度经营情况？
答：公司一季度营业收入为 20,283.21 万元，较上年的24,158.93 万元下降 16.04%，归属于上市公司股东的净利润为4,180.08 万元，较上年的 6,478.89 万元下降 35.48%。2025 年一季度，公司收入和利润均呈现一定程度的下降。
从业务拆分情况来看，传统清洗业务板块依旧承压，一季度仍未得到缓解。在电机业务板块也出现短期下滑，主要原因在于部分客户账期逾期过长，基于应收账款风险和账期管控的考量，暂缓对该部分客户的供货。这一偶发性因素对一季度收入产生了不利影响，相关业务后续会逐步恢复正常。
从毛利率的角度来看，公司 2024 年一季度毛利率较高，达到 36.79%，之后因整车行业竞争加剧，2024年产品毛利率整体呈下滑态势，到 2024 年四季度降至 32.5%。2025年一季度公司毛利率为 32.22%，虽然有所下滑，但环比整体相对稳定。

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