聚光科技（300203）2025年一季报简析：营收上升亏损收窄，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期聚光科技（300203）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.47亿元，同比上升1.38%，归母净利润-2052.84万元，同比上升18.77%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.47亿元，同比上升1.38%，第一季度归母净利润-2052.84万元，同比上升18.77%。本报告期聚光科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达405.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率43.54%，同比减8.24%，净利率-6.02%，同比增34.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.02亿元，三费占营收比36.95%，同比减13.09%，每股净资产6.9元，同比增7.45%，每股经营性现金流-0.17元，同比增43.04%，每股收益-0.05元，同比增16.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.62%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额9.00亿元，累计分红总额5.22亿元，分红融资比为0.58。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为53.92%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.94%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.04%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.54%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达405.23%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.46亿元，每股收益均值在0.77元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是诺安基金的杨谷，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名第三，其现任基金总规模为51.73亿元，已累计从业19年72天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有聚光科技最多的基金为诺安先锋混合A，目前规模为38.51亿元，最新净值2.5109（4月29日），较上一交易日上涨0.69%，近一年上涨7.46%。该基金现任基金经理为杨谷。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：关税政策对仪器行业以及公司方面影响如何？
答：关税政策的变化对仪器行业带来了很多的机遇和挑战。目前，科学仪器的进口依存度很高，关税政策的变化直接导致科学仪器的采购成本上升，进一步会导致进口仪器的耗材和设备维修成本等相应上升；从国内用户心态角度来说，面临的不确定性更大、不安全感增加。这些变化对国产科学仪器厂家来说是战略机遇。同时，外部环境的压力将大大加快高端分析仪器的自主研发和国产化，加大社会各界对国产科学仪器的全方位支持，从国家层面到用户层面都会更积极主动的接纳国产科学仪器。公司面临的主要挑战，是如何抓住这个战略机遇。为此，2025 年公司将加大研发投入，持续坚持精品战略，完善现有产品；推出针对国内客户紧迫需求的产品；加强与客户、潜在客户，特别是对完全依赖进口的客户的交流、合作，解决客户的痛点。
2、公司以前年度的业务结构调整情况带来的影响以及进一步的计划？
公司前两年的业务结构调整，让公司的毛利率有一定的提高，成本费用得到进一步的改善，净利率也得到一定恢复，公司结合今年的市场形势变化，在净利润率进一步稳健恢复的基础上，适当加大优势业务的投入，促进公司发展。
3、碳监测设备公司有哪些准备？24年收入及 25年的前景如何？
公司的子公司灵析光电已具备产业化的高精度温室气体分析仪，24 年合同额实现高速增长，随着国内碳监测市场相关政策的落地，未来会有较好的前景。
4、谱育科技能否从产品角度进行一下分拆的介绍？以及环科板块的下游情况拆分？
2024 年实验室仪器还是保持着较好的增长，有几个品类的质谱仪器，从技术指标、应用案例上都比较有优势，客户也比较认可。医疗仪器方面目前形势没有太大的改观，当然我们的体量也比较小，也在逐步的加强市场推广和深化与产业链伙伴的合作。
从整个科学仪器行业中，政府和高校的占比较大，其中海关专项、食品药品、农业等板块的市场需求较大，高校的采购政策上国产化设备也在进一步的加强。公司环科板块业务中，环境监测板块去年也实现 10%左右的增长，大部分环境监测市场行情上维持原有的存量投资，没有太大的政策变化，局部有一些热点，公司主要也是围绕存量市场去提升市场占有率的策略，保持稳定增长。在高端仪器上，主要是以质谱仪为核心，部分高端光谱，生命科学仪器、碳监测仪器、工业精密仪器去争取高端应用为主的市场，实现较为快速的增长速度。
5、公司在智能化仪器未来的规划和发展？
公司以高端科学仪器和高端分析检测仪器为主的公司，仪器是检测工具，未来随着人工智能发展和应用，工具会向智能体去演变，会有更多的智能的自主决策或者自主和人配合的方式。 我们也希望分析仪器逐渐演变成“分析机器人”，从这个角度上考虑，仪器的转型首先是升级，从“智慧大脑”的角度上去升级，类比人的话，以前仪器充当的更多的是“鼻子”、“舌头”、“眼睛”等五官的作用，现在慢慢加上“四肢”或者“翅膀”，如果这些能与“智慧大脑”形成联动，将大大扩展仪器的应用场景和使用能力，这是智能化升级的一个方向。公司目前阶段依托自主研发的 I中台和智慧平台，结合 I大语言模型的强大算力，聚焦环境场景，构建了“智能感知—精准决策—闭环管理”的现代化环境管理模式，通过无人机、机器狗、无人船等新型智能载具的智能化监测装备，逐步的增加仪器的应用场景。
6、公司的商誉减值情况未来会如何？
公司目前的商誉约有 2个亿，主要是重庆三峡、北京吉天、深圳东深，未来的减值计提还要根据各家公司的经营情况，经过减值测试来具体分析。

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